20260212-交银国际证券-电池行业月报_1月动力电池装机量季节性回落_关注锂电板块调整后的配置机会_5页_360kb

电池行业月报总结

核心内容

2026年1月，中国内地动力电池装车量出现季节性回落，但出口仍保持稳健增长。同时，全球动力电池市场持续扩张，中国企业在其中表现突出，市占率进一步提升。锂电产业链整体业绩有所修复，头部企业率先回暖，板块迎来布局机会。

主要观点

• 动力电池装车量：1月中国内地动力电池装车量为42.0GWh，同比增长8.4%，但受春节因素影响，环比下降57.2%。
• 磷酸铁锂电池占比提升：磷酸铁锂电池装车量为32.7GWh，占比达77.7%，同比提升8.1%，环比下降59.1%，显示LFP技术路线的持续高渗透趋势。
• 出口表现：1月电池合计出口24.1GWh，同比增长38.3%，环比下降26.0%。动力电池出口占比达73.3%，同比增长59.3%，储能电池出口占比26.7%，同比增长1.4%。
• 全球市场增长：2025年全球动力电池装车量同比增长31.7%至1,187GWh，中国以外市场同比增长26.0%至463.3GWh。
• 中资厂商市占率提升：中国企业在全球动力电池市场中市占率同比提升9.6个百分点至47.2%，其中宁德时代和比亚迪分别提升至30%和7.9%。
• 产业链业绩修复：锂电产业链头部企业业绩回暖，如国轩高科、湖南裕能、杉杉股份、璞泰来、恩捷股份等，部分企业成功扭亏。
• 投资建议：部分电池企业股价出现回调，年后具备反弹空间。建议重点关注宁德时代，因其具备成本优势、技术壁垒及海外布局领先。

关键信息

1月动力电池装车量与出口情况

2025年全球动力电池市场情况

产业链企业业绩表现

个股投资建议

估值概要（部分企业）

行业与大盘趋势图

• 图表1：中国内地动力电池当月装车量及增速，反映季节性波动及增长趋势。
• 图表2：动力电池及其他电池出口量及增速，显示出口结构及增长情况。
• 图表3：中国内地动力电池企业装车量排名，宁德时代仍居首位。
• 图表4：交银国际汽车行业覆盖公司，涵盖电池、电动两轮车及整车厂等领域。

评级定义

• 个股评级：

  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较并无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：行业表现优于大盘。
  • 同步：行业表现与大盘一致。
  • 落后：行业表现劣于大盘。

披露与免责声明

• 分析员披露：分析员及有联系者在报告发布前30日内未交易相关证券。
• 商务关系披露：交银国际证券及其关联公司与多家企业存在投资银行业务关系。
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总结

2026年1月动力电池市场受季节性因素影响，装车量出现回落，但出口维持稳健增长，尤其是动力电池出口表现亮眼。全球动力电池市场持续扩张，中国企业在其中占据主导地位，市占率显著提升。锂电产业链整体业绩修复，头部企业表现突出。板块具备阶段性反弹机会，建议关注宁德时代等具备成本优势、技术壁垒和海外布局的企业。