20181029-开源证券-策略周报_A股政策底与市场底重合_后市上演结构化反弹_12页_1mb

A股策略周报总结

核心内容

2018年10月29日，开源证券研究所发布周报，指出A股市场在政策支持下迎来了一波久违的上涨行情，市场底与政策底出现重合，后市将上演结构性反弹。报告强调了政策调控对市场稳定的重要性，并对后市投资方向提出了具体建议。

主要观点

• 政策底与市场底重合：当前A股市场底部的形成是政策支持的结果，政策底即市场底，无需过度猜测市场底部位置。
• 结构性反弹预期：A股市场在短期内有望出现阶段性反弹，主要集中在金融板块和强周期行业，同时关注科创主题如军工、网络安全、5G、芯片等。
• 防御性板块补跌：白酒、食品饮料、白马股等防御性板块在反弹期间可能面临补跌压力。
• 政策支持措施：包括降准、股权质押风险化解、鼓励地方基金和私募基金支持企业、完善上市公司股份回购制度等。
• 经济基本面稳健：中国经济仍处于新旧动能转换的关键阶段，基本面良好，长期发展具有潜力。

关键信息

一、市场展望与政策支持

• 降准操作：10月15日央行降准1%，释放基础货币约7500亿元，未来可能继续降准，市场流动性将保持充裕。
• 金融稳定委会议：10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，强调金融稳定、流动性改善及政策落实的重要性。
• 政策导向明确：政策层面积极应对市场风险，鼓励资金入市，推动资本市场健康发展。

二、后市投资方向

• 金融板块：银行、保险、券商和房地产为代表的金融板块及强周期行业表现较好。
• 科创主题：军工、网络安全、5G、芯片等具备长期成长性的行业值得关注。
• 消费行业：短期可能因个人所得税减税政策带来消费反弹，但需注意通胀压力。

三、具体行业与个股推荐

四、投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%之间波动
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现

五、风险提示

• 宏观经济下行：经济增速放缓可能对股市形成压力。
• 政策风险：政策变化可能影响市场走势。

结构化总结

市场回顾与展望

• A股市场在政策支持下出现上涨，市场底与政策底重合。
• 流动性充裕，金融去杠杆进程显著，市场信心逐步恢复。
• 短期结构性反弹概率较大，长期仍取决于经济基本面。

政策支持与市场反应

• 央行降准释放流动性，金融稳定委会议强调政策落实和市场信心。
• 多项政策出台，包括支持民企融资、完善股份回购制度等，有助于市场稳定。
• 个人所得税减税政策可能短期提振消费行业，但需警惕通胀压力。

行业与个股布局建议

• 金融板块：银行、保险、券商、房地产等金融权重股表现较好。
• 科创主题：军工、网络安全、5G、芯片等成长性行业值得关注。
• 具体个股推荐：
  • 核电：江苏神通、中核科技、上海电气等
  • 国产软件：中国软件、用友网络、浙大网新等
  • 环保：清新环境、永清环保、碧水源等
  • 5G：中兴通讯、中天科技、信维通信等

投资建议与注意事项

• 投资者应关注政策导向和市场趋势，合理配置仓位。
• 不同行业表现差异较大，需结合自身情况和市场环境进行投资决策。
• 投资决策应基于全面分析，而非单一投资评级。

附注

• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。
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