20260318-大越期货-沥青期货早报_36页_1mb

沥青期货早报总结（2026年3月18日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年3月18日发布的沥青期货早报，主要分析了沥青期货市场的基本面、持仓数据、基差走势、库存变化、价差分析及供需情况，同时对市场趋势进行了预测。

主要观点

1. 供应端分析

• 沥青总排产量：2026年3月份国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（增幅13.0%），但同比下降4.3万吨（降幅1.9%）。
• 样本企业产量：本周样本企业产量为41万吨，环比减少1.91%。
• 检修损失量：预估检修量为110.8万吨，环比增加0.82%。
• 出货量：全国样本企业出货量为17.61万吨，环比增加12.67%。
• 供应压力：炼厂近期排产有所减产，降低供应压力；但下周预计供给压力将有所增加。

2. 需求端分析

• 开工率：重交沥青开工率为23%，环比减少0.01%；建筑沥青开工率为6.6%，环比持平；改性沥青开工率为0.73%，环比增加0.59%；道路改性沥青开工率为9%，环比增加1.00%；防水卷材开工率为33%，环比增加3.00%。
• 需求情况：整体需求低于历史平均水平，复苏乏力，淡季影响需求提振。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工利润为-539.7元/吨，环比增加132.19%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为308.9886元/吨，环比增加83.40%。
• 原油走势：原油走弱，成本支撑短期减弱。

4. 基差与盘面走势

• 基差情况：03月17日，山东现货价为4090元/吨，06合约基差为-319元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 盘面走势：MA20向上，06合约期价收于MA20上方。

5. 库存情况

• 社会库存：117.9万吨，环比增加2.61%。
• 厂内库存：78.6万吨，环比减少0.25%。
• 港口稀释沥青库存：80万吨，环比减少5.88%。
• 库存趋势：社会库存持续累库，厂内库存和港口库存持续去库。

6. 主力持仓

• 主力持仓净多，且多头增加，显示市场偏多情绪。

7. 市场预期

• 短期走势：预计沥青2606合约将在4324-4494元/吨区间窄幅震荡。
• 主要影响因素：原油价格走势、沥青焦化物利润差。
• 利多因素：原油成本相对高位，对沥青有一定支撑。
• 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。

关键信息汇总

供应端

• 国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨，但同比略降。
• 检修损失量预估110.8万吨，环比增0.82%。
• 样本企业产量41万吨，环比减1.91%。
• 出货量17.61万吨，环比增12.67%。

需求端

• 重交沥青开工率23%，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率6.6%，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率0.73%，环比增0.59%。
• 防水卷材开工率33%，环比增3.00%。
• 整体需求低迷，淡季影响明显。

成本端

• 沥青日度加工利润-539.7元/吨，环比增132.19%。
• 延迟焦化沥青价差308.9886元/吨，环比增83.40%。
• 原油走弱，成本支撑短期减弱。

基差与价差

• 山东现货价贴水06合约，基差为-319元/吨。
• 01-06合约价差为-857元/吨，3-6价差为-578元/吨。
• 6-12合约价差为700元/吨，9-12价差为421元/吨。

库存

• 社会库存117.9万吨，环比增2.61%。
• 厂内库存78.6万吨，环比减0.25%。
• 港口稀释沥青库存80万吨，环比减5.88%。

主力合约

• 主力持仓净多，多头增加。

风险提示

• 主要风险：原油价格走势变化、沥青焦化物利润差走势。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。