20260318-冠通期货-冠通期货研究报告-沥青日报:低开后震荡运行_5页_669kb

冠通期货研究报告总结：沥青市场分析

一、核心内容概述

本报告发布于2026年3月17日，主要分析了沥青市场的近期走势及影响因素。报告指出，沥青价格在低开后呈现震荡运行态势，市场关注点集中在供应端、终端需求以及中东局势对原料供应的影响。

二、市场行情分析

1. 供应端表现

• 开工率：上周沥青开工率环比回落0.3个百分点至23.0%，较去年同期低5.5个百分点，处于近年同期偏低水平。
• 预计排产：2026年3月份国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，但同比减少4.3万吨，减幅1.9%。
• 区域情况：山东地区炼厂复产后稳定生产，价格上涨刺激了下游备货积极性，全国出货量环比增加12.67%至17.61万吨，但仍处于偏低水平。
• 库存情况：沥青厂库率环比持平于17.7%，仍处于近年来同期的最低位。

2. 价格走势

• 期货价格：今日沥青期货2606合约上涨1.73%至4409元/吨，最低价4285元/吨，最高价4508元/吨。
• 持仓变化：持仓量减少5616手至252993手。
• 基差情况：山东地区主流市场价上涨至4090元/吨，沥青06合约基差下跌至-319元/吨，处于偏低水平。

三、基本面跟踪

1. 下游需求

• 道路运输业：2026年1-2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.6%，较2025年1-12月的-6.0%有所回升，但仍为负增长。
• 基础设施建设：2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额累计同比增长11.4%，较2025年1-12月的-2.2%大幅回升。
• 复工情况：春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨1个百分点至9%，但仍低于1月底水平。

2. 原料供应与进口情况

• 中东局势影响：美以袭击伊朗事件引发市场担忧，中东原料供给可能受到冲击，尤其是霍尔木兹海峡仍未通航，炼厂减产预期增加。
• 原油进口：中国进口委内瑞拉原油预计较美国介入前大幅下降，而进口伊朗沥青较少，阿联酋、伊拉克等中东国家沥青进口占比达50%，但整体仍低于国内产量的6%。

四、市场展望与建议

• 供需预期：本周东明石化复产，沥青开工率小幅增加，终端需求逐步恢复，沥青供需有所好转。
• 成本支撑：成本支撑显著，预计近期沥青价格将跟随原油价格波动，走势较强。
• 操作建议：市场波动较大，建议投资者谨慎参与，密切关注中东局势进展。

五、数据来源与免责声明

• 数据来源：报告中的现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

六、联系方式与品牌信息

• 服务热线：400-6678-656
• 公司名称：冠通期货股份有限公司
• 公司资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格
• 研究团队：冠通期货研究咨询部 苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

七、关注与延伸

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