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报告摘要

PVC期货早报总结（2026年3月18日）

核心内容概览

2026年3月18日的PVC期货早报提供了对当前市场供需、成本、库存及价格走势的全面分析，旨在帮助投资者了解市场动态并做出决策。报告指出，PVC市场整体呈现偏空态势，主要受供应压力和需求疲软影响。

主要观点

1. 供给端

产量：2026年2月PVC产量为198.5126万吨，环比减少7.60%。
产能利用率：本周样本企业产能利用率为81.35%，环比增加0.00个百分点。
电石法产量：35.656万吨，环比增加2.77%。
乙烯法产量：14.0804万吨，环比减少5.60%。
检修情况：下周预计检修减少，排产有望增加。

2. 需求端

下游开工率：整体开工率为39.33%，环比增加0.489个百分点，仍低于历史平均水平。
具体需求：
- 型材开工率30%，环比增加0.61个百分点。
- 管材开工率38%，环比增加5个百分点。
- 薄膜开工率60%，环比增加2.86个百分点。
- 糊树脂开工率79.51%，环比持平，高于历史平均水平。
需求疲弱：尽管部分下游开工率有所提升，但整体需求仍偏弱。

3. 成本端

电石法利润：266.6元/吨，扭亏为盈，环比增加67.30%，高于历史平均水平。
乙烯法利润：-235.16元/吨，亏损环比减少16.00%，仍低于历史平均水平。
双吨价差：3003.63元/吨，利润环比减少1.00%，但高于历史平均水平。
成本支撑：电石法成本走强，乙烯法成本也有所上升，总体成本压力加大。

4. 库存情况

厂内库存：37.728万吨，环比减少17.68%。
电石法厂库：27.17万吨，环比减少22.89%。
乙烯法厂库：10.558万吨，环比减少0.39%。
社会库存：63.181万吨，环比减少0.61%。
库存天数：生产企业在库库存天数为6.4天，环比减少16.88%。
库存趋势：总体库存处于中性位置，但消耗速度较慢。

5. 期货行情

05合约：期价收于MA20上方，MA20向上。
基差：03月17日华东SG-5价为5850元/吨，05合约基差为-101元/吨，现货贴水期货。
价格波动：PVC期货价格整体震荡，部分合约出现较大涨跌幅。

6. 市场预期

价格区间：PVC2605预计在5803-5999元/吨区间震荡。
趋势判断：整体偏空，需关注宏观政策及出口动态。

关键信息

供给与需求分析

供给：电石法产量上升，乙烯法产量下降，但总体供给压力有所反弹。
需求：下游开工率提升，但整体仍低于历史平均水平，需求复苏不畅。

成本分析

电石法：成本支撑强劲，利润显著改善。
乙烯法：仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。

库存与价格

库存：企业库存及社会库存均有所下降，但消耗速度较慢。
基差：现货贴水期货，市场存在一定的贴水压力。

期货走势

主力合约：05合约价格震荡，MA20趋势向上。
价差分析：部分月间价差扩大，显示市场结构变化。

风险提示

内需政策落地程度：政策效果可能影响需求复苏。
出口走势：出口价格不具优势，出口情况可能影响市场供需。
原油走势：原油价格波动可能对电石和乙烯成本产生影响。
烧碱与电石法成本支撑：成本变化可能影响整体利润空间。

总结

PVC市场当前处于供需博弈状态，供给压力有所反弹，需求复苏仍不理想。电石法成本支撑增强，利润显著改善，而乙烯法仍处亏损。库存处于中性位置，但消耗速度缓慢，可能对价格形成压力。PVC2605合约预计在5803-5999元/吨区间震荡，整体偏空。投资者应关注宏观政策、出口情况及成本变化，以应对市场不确定性。

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