20210621-中财期货-甲醇投资策略周报_油价高位震荡_甲醇冲高回落_9页_1mb

甲醇市场周报总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：区间震荡
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：2500附近考虑逢高做空

主要逻辑分析

供应端

• 国内开工率：截至6月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.66%，较上周下降2.42%；西北地区开工负荷为81.35%，下跌2.3%。主要受西北地区部分甲醇装置检修影响，全国供应压力逐步回升。
• 非一体化装置：平均开工负荷为65%，环比下降3.75%。
• 新增产能释放：国内外新增产能逐步释放，供应端压力增加。

库存端

• 港口库存：沿海地区甲醇库存为82.9万吨，环比下降1.17万吨，跌幅1.39%。整体可流通货源预估在17.9万吨附近。
• 到港情况：预计6月18日至7月4日到港量约53万吨，其中江苏、浙江、华南地区到港量分别预估为23.18-24万吨、20.8-21万吨、8.38-9万吨。
• 卸货进度：受进口船货堵港、天气等因素影响，卸货速度缓慢，需关注实际卸货情况。

需求端

• 下游开工率：甲醇下游整体开工率下降，其中醋酸开工率下降9.29%，MTO开工率下降3.17%，显示需求端承压。
• 主要下游：MTO、甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸、DMF等均出现开工率下滑，部分装置因检修或降负运行。

市场行情回顾

• 期货主力合约：MA2109合约收于2452元/吨，周涨幅为0.04%。
• 9-1价差：14元/吨，主力基差153元/吨。
• 现货价格：西北主产区弱势整理，北线地区商谈价2020-2060元/吨，南线地区商谈价2030-2050元/吨。
• 纸货成交：6月下旬纸货成交价2530-2540元/吨，7月下旬纸货成交价2525-2540元/吨。
• 期货持仓：甲醇期货持仓量及价格呈现震荡走势。

进出口动态

• 进口船货：远月到港的非伊甲醇船货固定价参考商谈在340-350美元/吨，近期交投气氛偏弱。
• 进口量：2021年4月我国甲醇进口量为1008.97千吨，累计进口量为3644.16千吨，进口均价314.91美元/吨。
• 进口量变化：环比增加4.20%，同比减少6.04%。
• 进口报盘：韩国等地少数报盘下移至360-365美元/吨，中国台湾少数成交在375美元/吨。

风险提示

1. 原油大幅上涨：可能对甲醇价格形成支撑。
2. 甲醇装置故障：国内外甲醇装置意外故障可能影响供应。
3. 新增产能延后：新增产能投产延后可能加剧供应紧张。

关键关注点

• 甲醇装置开车情况：重点关注国内甲醇装置是否按计划恢复运行。
• 进口货源到港情况：关注进口船货的实际卸货速度及到港量。
• 港口库存变化：特别是江苏、浙江、华南地区的库存变化趋势。

附：甲醇下游周度开工率表

投资咨询业务资格

• 资质编号：证监许可[2011年]1444号
• 公司名称：中财期货有限公司
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