> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊僵持，油价偏空 —— 原油周度行情分析总结 ## 核心内容 当前美伊局势持续僵持，双方未达成协议，也未有大规模冲突升级的迹象。伊朗拒绝美国提出的和平方案，强调美国需终止制裁、解冻资金并承认霍尔木兹海峡的主权。美国则威胁若无法达成协议将采取更严厉措施。这种紧张局势对原油市场造成一定影响，导致油价维持高位震荡。 ## 主要观点 1. **供给端影响显著**： - 4月OPEC+原油日产量平均为3319万桶，环比减少174万桶，主要由于伊朗战争导致中东成员国减产。 - 伊朗原油产量环比下降21.1万桶/天至285.4万桶/天，受美国封锁影响。 - 沙特原油产量环比下降95.8万桶/天至676.8万桶/天，尽管有改道出口的可能，但实际产量仍受战争影响。 - 伊拉克原油产量环比下降29万桶/天至138.9万桶/天，但已与伊朗达成运输协议，尝试绕开霍尔木兹海峡的封锁。 - EIA和IEA预测霍尔木兹海峡将在6月逐步恢复通航，但恢复速度较慢，若关闭至6月底，油价将比当前假设5月底恢复的预测高20美元/桶。 2. **需求端疲软**： - EIA、IEA和OPEC均下调了2026年全球原油需求预期，表明需求增长放缓。 - 美国4月CPI同比上涨3.8%，能源价格大幅上涨是主要推动力，加剧了对美国经济的担忧。 - 高油价导致美国零售销售额增速放缓，消费者可能削减开支。 3. **库存端调整**： - 美国商业原油库存和库欣原油库存均出现下降，表明市场对原油的需求仍在。 - 美国战略石油储备向多家公司释放了约1.331亿桶原油，以缓解油价压力。 - 美国夏季驾车高峰来临前，政府计划继续释放原油，以应对可能的高需求。 4. **市场展望**： - 原油价格维持高位，冲突升级可能性偏低。 - 原油空单继续持有，下行或较为缓慢。 - 套利暂且观望，期权买看跌持有。 ## 关键信息 - **美伊谈判**：伊朗拒绝美国方案，强调终止制裁、解冻资金和承认主权，美国则威胁升级行动。 - **霍尔木兹海峡**：预计6月恢复通航，但恢复速度较慢，若关闭至6月底，油价将显著上涨。 - **OPEC+增产**：计划恢复产能，但受战争影响，实际增产受限。 - **美国产量**：预计2026年原油产量将小幅增长，但增速不及预期。 - **美国CPI**：能源价格涨幅显著，拖累整体通胀，对经济形成压力。 - **美国零售**：高油价导致零售销售额增速放缓，反映消费者支出减少。 - **美国库存**：商业原油和库欣原油库存下降，释放战略储备以稳定市场。 ## 数据概览 - **原油价格走势**：本周原油价格震荡运行，5月2日Brent-WTI为115美元/桶，Brent为130美元/桶，WTI为110美元/桶。 - **运输数据**：5月14日BDTI为2401，BCTI为1739；近期有4艘油轮成功离开霍尔木兹海峡，运输量接近每日200万桶。 - **美国产量与库存**： - 美国4月原油产量1375万桶/天，5月8日当周环比增加13.7万桶/天至1371万桶/天。 - 美国商业原油库存环比下降430.6万桶，库欣原油库存环比下降170.2万桶。 - **美国出口与进口**： - 5月8日当周，美国原油出口量549.2万桶/天，环比增加74.2万桶/天。 - 美国原油进口量590.1万桶/天，环比增加42.4万桶/天。 ## 结论 整体来看，美伊局势的持续僵持和霍尔木兹海峡的通航问题对原油市场造成压力，但冲突升级的可能性较低。OPEC+和美国的增产计划未能有效缓解供应紧张，而需求端的疲软进一步压制油价。美国政府释放战略储备以稳定市场，但高油价对经济的影响仍在持续，市场整体维持高位震荡状态。