> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度行情分析总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月15日当周中国沥青市场的供需情况、价格走势及市场策略建议，涵盖供应、需求、库存以及市场操作建议等方面。 --- ## 一、供应端分析 - **开工率与产量**： - 截至2026年5月15日当周，全国沥青开工率周环比下降1.46个百分点至19.72%。 - 沥青周产量环比下降1.274万吨至29.989万吨，仍处于低位。 - 多个炼厂因检修或转产渣油而停产，包括山东岚桥石化、胜星石化、齐鲁石化及广西石化等。 - **山东岚桥石化**于5月13日停产，主供前期合同；**胜星石化**于5月7日至15日停产并转产渣油；**齐鲁石化**于4月5日至5月17日停产并转产渣油；**广西石化**自2025年11月26日至5月12日停产。 - **成本与利润**： - 沥青生产成本环比下降491元/吨至4654元/吨。 - 毛利环比增加445元/吨至-314元/吨，表明成本端支撑价格，但整体利润仍为负。 - **库存情况**： - 炼厂沥青库存环比小幅累库0.18万吨，部分炼厂如山东维持停产状态，消耗库存。 - 社会库库存环比去库5.43万吨，华东地区刚需消耗社会库存，部分资源转移至沿江地区。 --- ## 二、需求端分析 - **整体需求**： - 需求表现一般，低价成交为主，出货量重心略有上移，但远低于历史同期水平。 - 道路改性沥青开工率20%，环比增加2个百分点；防水卷材沥青开工率35%，环比增加10个百分点，但改性及防水需求仍偏弱。 - **区域需求**： - **华东**：天气利好，需求释放较快，但部分炼厂停产，市场继续消耗社会库存。 - **南方**：降雨天气抑制需求，尤其是中东部地区未来十天将有大范围明显降雨，进一步抑制终端项目施工。 - **华北、华中**：部分炼厂积极交付订单，市场低价成交为主，下游采购以小单刚需为主。 - **西北**：塔河石化沥青复产延期，供应量维持低位，市场需求清淡，零散成交为主。 - **华南**：部分炼厂保持停产，市场以缓慢消耗社会库存为主。 - **西南**：云贵地区受降雨影响，需求清淡，主力炼厂无复产计划，社会库存缓慢下降。 --- ## 三、库存端分析 - **炼厂库存**：小幅累库0.18万吨，部分炼厂因停产消耗库存。 - **社会库存**：环比去库5.43万吨，华东地区刚需消耗社会库存，部分资源转移至沿江地区。 --- ## 四、市场策略建议 - **单边策略**：由于原料供应担忧仍存，沥青开工率维持低位，未来降雨天气抑制终端需求释放，供需双弱，价格受成本端支撑维持高位，建议**空单持有**，跟随原油波动。 - **跨品种套利**：暂且观望。 - **期现及跨期套利**：暂且观望。 - **期权策略**：建议**买看跌持有**，以应对可能的下行风险。 --- ## 五、数据与趋势 - **全国公路建设当月值**：3月为1987.55亿元，环比下降461.78亿元，同比下降7.08%。 - **沥青混凝土摊铺机销量**：4月为159台，环比下降58台，同比下降41台。 - **沥青出货量**：截至5月15日当周为11.9万吨，环比增加1.47万吨。 - **沥青开工率趋势**： - 2026年5月15日当周全国沥青开工率为19.72%，较历史同期偏低。 - 各地区开工率波动较大，部分区域如华东、东北因天气或需求释放有所改善，而西南、西北仍维持低位。 --- ## 六、未来展望 - 预计未来降雨天气将对终端需求释放形成压制，尤其是中东部地区。 - 需求疲软与供应偏紧的格局将持续，沥青价格或维持高位，但需关注成本端变化。 - 建议关注**沥青装置检修计划**及**社会库存变动**，以评估市场供需变化。 --- ## 七、关键信息汇总 | 类别 | 关键信息 | |------------|--------------------------------------------------------------------------| | 供应端 | 多家炼厂停产或转产渣油，开工率维持低位；原料供应偏紧；成本下降，但毛利仍为负 | | 需求端 | 需求疲软，低价成交为主；华东天气利好，南方降雨抑制需求；改性及防水需求偏弱 | | 库存端 | 炼厂库存小幅累库，社会库存环比去库；华东刚需消耗社会库存，部分资源转移至沿江地区 | | 市场策略 | 空单持有，跨品种及期现套利观望，期权买看跌持有 | | 未来展望 | 需求预计维持一般，价格跟随原油波动；关注降雨天气对终端项目的影响 |