20170514-天风证券-通信行业研究周报：移动集采落地，网络重构推动全球光通信高景气延续_26页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦2017年5月光通信行业的发展动态，主要涉及中国移动光缆集采、海外运营商5G网络建设、光纤光缆行业供需关系、光通信产业链机会、5G技术演进、物联网发展趋势、国企改革以及相关投资建议等内容。

主要观点

1. 光纤光缆行业高景气延续

• 中国移动集采落地：2016年第二批普通光缆集采采购规模为6760万芯公里，计划使用周期为2017年7月-12月。结合前次集采，2017年全年光纤光缆实际需求达1.6亿芯公里，同比增长50%。
• 行业产能利用率接近饱和：在移动固网推进战略的刺激下，联通和电信也加码光纤光缆采购，光通信厂商产能利用率接近饱和，行业供需关系持续紧张。
• 海外需求旺盛：Verizon计划在2018年底部署5G网络，其与康宁和普瑞斯曼签订光纤光缆订单，金额分别达到10.5亿美金和3亿美金。康宁为此在北卡罗来纳州投资2.5亿美元扩建产能，可能追加至20亿美元。
• 光纤预制棒供不应求：由于海外光通信需求激增，全球光纤预制棒处于供不应求状态，预计国内产能缺口将持续至2018年底，推动光纤光缆价格维持高位。

2. 光通信行业前景广阔

• 5G网络部署加速：5G网络因高频段部署及eMBB、mMTC、URLLC三大应用场景，将显著提升基站密度和回传网规模，对光纤光缆、光器件等提出更高需求。
• 光纤光缆需求持续增长：预计2017年光纤需求及价格将上涨20%，市场规模增速有望超40%。
• 光棒产能瓶颈：拥有自主光棒产能的龙头企业将受益于供需紧张，预计净利增速在50%-100%之间。

3. 物联网进入爆发期

• NB-IoT网络快速推进：三大运营商计划在2017年建设约38.6万个NB-IoT基站，实现对主要城市的覆盖。
• 芯片量产降低成本：华为NB-IoT芯片已量产，预计出货量将达千万级别，模组价格有望降至30元，与2G GSM模组形成竞争。
• 终端应用落地：随着芯片成本下降和网络覆盖完善，智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、智能医疗、工业4.0等应用将大面积落地。

4. 国企改革与混改

• 中国联通混改引领：作为国企改革的标杆，中国联通混改推动了通信行业改革进程。
• 重点推荐标的：建议关注长江通信、特发信息、东方通信、杰赛科技等国企改革相关企业。

5. 量子通信逐步推广

• 量子通信市场潜力大：量子通信作为绝对安全的加密通信解决方案，受到国家重视，未来有较大发展空间。
• 核心公司包括：九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、宁波建工等。

关键信息

• 行业景气度：光纤光缆行业在2017年持续高景气，行业供求关系紧张，量价齐升。
• 投资建议：重点推荐亨通光电、中天科技、烽火通信、长飞光纤光缆等具备光棒产能的龙头企业。
• 风险提示：需关注电信运营商资本开支下滑、海外厂商产能释放超预期等风险。

重点推荐股票

本周重点标的

• 亨通光电、海能达、中天科技、宜通世纪、东软载波、星网锐捷、通光线缆

未来重点方向

• 专网通信：海能达作为国内龙头，加速拓展海外，建议关注其高增长的业绩及订单落地。
• 军工通信：受益于国防信息化和武器系统化，建议关注银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。
• 物联网：随着NB-IoT网络覆盖和芯片量产，建议关注宜通世纪、东软载波、盛路通信、永鼎股份、长江通信等。
• 量子通信：建议关注九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份、亨通光电、科华恒盛、宁波建工等。

行业走势回顾

• 上周通信板块下跌2.33%，跑输沪深300指数2.41个百分点，跑赢创业板指数0.07个百分点。
• 通信设备制造下跌1.69%，增值服务下跌7.32%，电信运营上涨0.37%。

重点公告提醒

• 本周通信板块上市公司将有多次股东大会、分红派息及限售股份解禁等公告，建议关注相关动态。

新闻汇总

• 政策动态：工信部发布新版电信网编号计划，推动“一带一路”沿线国家通信合作。
• 运营商动态：中国电信、中国联通、中国移动在5G和物联网领域持续发力，推动光通信需求增长。
• 海外动态：Verizon、Facebook等在5G和物联网方面有重要进展，印度电信市场面临挑战。

总结

2017年光通信行业在5G网络部署、物联网应用扩展及国企改革等多重因素推动下，持续保持高景气状态。光纤光缆行业需求增长显著，价格维持高位。建议重点关注拥有光棒产能的龙头企业，如亨通光电、中天科技、烽火通信等。同时，专网通信、军工通信、物联网及量子通信等细分领域也具有较大投资机会。行业整体仍处于持续增长阶段，未来发展前景广阔。