2017-通信设备制造行业周报：移动公布带缆集采，海底观测网获批_12页_1mb

行业周报总结 - 2017年06月04日

核心内容概述

本周通信设备制造Ⅱ行业评级为增持（维持），重点分析了海底观测网项目获批、中国移动光纤光缆集采、大唐电信与高通合作成立合资公司等关键事件，并推荐了“兴际大海”组合中的中兴通讯、中际装备、大唐电信、海能达等公司。

主要观点

1. 国家海底科学监测网获批，多企业提前布局抢占先机

• 我国国家海底科学观测网项目获批，将在东海和南海建立海底观测系统，总投资超20亿元，建设周期五年。
• 项目将推动海底电力、通信系统的需求，推荐亨通光电、中天科技、烽火通信，关注中海达、金信诺。
• 亨通光电已具备承接全球跨洋海底光缆项目的能力，中天科技掌握深海光缆关键技术，烽火通信已布局海洋通信系统。

2. 移动开启光纤光缆二轮集采，龙头厂商将受益

• 中国移动2017年至2018年非骨架式带状光缆产品集中采购（第一批次）结果公布，亨通光电及其子公司中标份额合计16.72%，排名第一。
• 集采量为1249.22万芯公里，较2016年提升，招标价格保持高位，市场份额向光棒大厂集中。
• 光纤光缆全球景气有望延续至2020年5G建设高峰，继续推荐亨通光电、中天科技、烽火通信。

3. 大唐电信与高通成立合资公司，发力低端芯片

• 大唐电信与高通成立合资公司瓴盛科技，大唐出资24.133%，高通24.133%，建广基金34.643%，智路基金17.091%。
• 合资公司将聚焦消费类手机市场，实现优势互补，有望在低端芯片市场取得突破。
• 合资公司预计2017-2020年低端芯片市占率分别为5%、15%、30%、45%，带来显著业绩增长。

关键信息

重点推荐“兴际大海”组合

• 中兴通讯：受益于运营商采招及5G落地加速，估值有望抬升，预计2017-2019年净利润分别为43.5/49.8/62.4亿元，维持“买入”评级。
• 中际装备：作为国内独家可量产100G光模块厂商，受益于数据中心流量增长，预计2017-2019年净利润分别为2.48/5.96/7.63亿元，维持“买入”评级。
• 大唐电信：与高通合作设立合资公司，预计2017-2019年净利润分别为1.13/2.93/5.08亿元，维持“买入”评级。
• 海能达：专网龙头，PDT、TETRA、DMR三条产品线同步发力，受益于一带一路国家应急通信网建设，预计2017-2019年净利润分别为7.5/12.3/19.4亿元，维持“买入”评级。

市场表现

• 通信行业周跌幅0.99%，沪深300上涨0.08%，通信板块整体表现弱于大盘。
• 本周通信行业涨幅前十和跌幅前十的股票详见图表。

行业要闻

• 监管：工信部注销7家企业《跨地区增值电信业务经营许可证》。
• 设备商：中兴通讯赢得中国电信天翼网关项目集采，中标份额第一；中兴通讯与NetCologne发布G.fast@212MHz方案。
• 运营商：中国移动IPTV牌照申请被驳回，需整改后重新申报；中国铁塔计划在港启动IPO，融资至多100亿美元。
• 光通信：亨通光电拟入股国充充电，拓展新能源汽车充电业务。
• 物联网：高通与中国移动、摩拜单车合作启动多模外场测试，提升智能车锁性能。
• 5G：5G技术推动固移融合网络演进，IMS架构面临新的挑战与机遇。
• 云计算：AWS收入增速放缓，但吸引了大量黏性客户。

风险提示

• 运营商资本开支下滑
• 监管政策变动

重点推荐股票信息

图表目录

• 图表1：海底监测网示意图
• 图表2：中国移动2017年带状光缆产品集中采购集采
• 图表3：中移动近年光纤光缆招标情况
• 图表4：通信行业指数与大盘指数走势对比
• 图表5：通信行业市盈率与大盘指数市盈率比较
• 图表6：周涨跌幅前十（剔除新股因素）
• 图表7：下周大事提醒