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新零售月报总结 (2018年01月15-01月19)

核心内容

2018年1月的零售行业呈现出回暖迹象，尤其是线下零售企业通过创新转型，逐步走出电商冲击带来的调整期。新零售作为科技驱动的零售模式革新，正在重塑零售产业链，推动线上线下融合、全渠道化发展。

主要观点

• 线下零售回暖：2017年11月，商务部重点监测企业百货店、购物中心销售额同比分别增长3.2%和7.4%，增速较上年同期有所提升。
• 新零售定义与趋势：新零售是“线上网店+线下实体店+仓储物流+大数据”的结合，线上线下界限逐渐模糊，全渠道化成为未来趋势。
• 生鲜电商成为新零售重点布局领域：生鲜超市如盒马鲜生和超级物种通过线上线下融合有效解决生鲜市场的问题，成为新零售的典型代表。
• 重点企业动态：亚马逊、苹果、阿里巴巴和京东等企业持续推动零售创新，拓展新业务领域，提升市场影响力。
• 资本市场表现：部分消费类公司股价上涨，如王府井、鄂武商A、家家悦，但也有部分公司股价下跌，如中百集团、新华都等。

关键信息

1. 线下零售企业动态

• 亚马逊：通过收购全食超市，提升生鲜业务营收。2017年最后四个月，亚马逊生鲜业务营收增长35%。亚马逊在2018年1月股价上涨，市值突破6000亿美元。
• 苹果：应对“降速门”事件，放宽电池更换政策，同时加强安全防护，防范芯片漏洞。尽管负面新闻不断，苹果股价仍保持上涨趋势。
• 阿里巴巴：与多家企业展开合作，如与恒天然推出“日日鲜”巴士杀菌奶，与福特合作开发语音控制系统。将口碑纳入新零售体系，推动本地生活服务。人工智能实验室与联发科达成战略合作，拓展物联网技术。
• 京东：投资越南电商TIKI，布局海外。京东物流与VIPKID合作，提升物流效率。京东到家Go开始大规模铺设，与人人乐合作扩大零售覆盖。

2. 消费数据跟踪

• 消费总体表现：2017年11月，社会消费品零售总额同比增长10.2%，限额以上单位消费品零售额增长7.8%。1-11月累计增长10.3%。
• 细分零售数据：
  • 网购市场规模达5.7万亿元，同比增长19.6%。
  • 母婴市场稳步增长，受“二孩政策”和消费升级推动。
  • 票房数据和观影人群年龄特征显示消费者偏好多样化和年轻化趋势。
• 人口数据：人口增长放缓，老龄化加剧，推动消费需求增长。

3. 消费新业态

• 线上线下融合：实体零售企业通过“发展新业态”、“搭建全渠道”、“重构供应链”、“推进渠道下沉”等方式进行创新转型。
• 典型代表：
  • 阿里旗下盒马鲜生：线上线下融合，提供生鲜超市+餐饮体验+线上仓储服务。
  • 永辉旗下超级物种：提供高性价比全球食材，尝试国际化布局。
  • 苏宁苏先生：O2O模式，线上线下打通。
  • 京东7FRESH：展示供应链、物流、研发等模块协同运作，未来计划在全国铺开1000家门店。

4. 资本市场动态

• 重点消费公司涨跌幅：
  • 涨幅前五：王府井（6.18%）、鄂武商A（2.94%）、家家悦（2.90%）。
  • 跌幅前五：新华都（-6.17%）、中百集团（-11.59%）、红旗连锁（-2.19%）等。
• 风险投资：
  • 阿里巴巴与恒天然深化合作，推动全球化战略。
  • 三胞新零售产业集团加速扩张，宏图三胞、乐语、Brookstone中国在天津等地新开门店。
  • 京东投资越南电商TIKI，拓展国际市场。

风险提示

• 经济增速超预期下行：可能导致消费增速放缓，影响零售行业发展。
• 消费增速下滑：需警惕宏观经济波动对零售行业带来的负面影响。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

联系信息

• 西南证券研究发展中心：

  • 上海：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼，邮编200120
  • 北京：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦B座16楼，邮编100033
  • 重庆：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编400023
  • 深圳：深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼，邮编518040

• 分析师信息：

  • 朱斌：执业证号S1250515070001，电话021-68415861，邮箱zhbin@swsc.com.cn
  • 嵇文欣：电话021-58351812，邮箱jwx@swsc.com.cn