20210424-混沌天成-LPG周报_供需矛盾缓和_相对原油走强__11页_871kb

2020年4月24日 LPG周报总结

核心内容

本次LPG周报主要分析了2020年4月24日前一周LPG市场的供需情况、价格走势、库存变化及技术分析，为投资者提供策略建议和风险提示。

主要观点

供应端

• 供应端预计5月进口冷冻货量增加，下周检修装置继续增加，整体供应有所上升。
• 本周炼化利润均值为429.95元/吨，山东地炼开工率降至67.95%，开工率水平持续小幅回落。
• 冷冻货到港量本周为47.7万吨，环比前周增加4.2万吨；下周预计到港量为18.1万吨，环比减少。
• 一季度整体冷冻货到港量同比2019年增加31%，但受北美冷冻天气影响，3-4月进口量减幅明显。

需求端

• 国内LPG需求分为燃料和化工原料两部分，燃料占比56%，化工原料占比44%。
• 燃料端需求：气温逐步回升，民用需求趋于减少，短期对LPG需求偏空。
• 化工原料端需求：石脑油价格小幅回升，LPG作为裂解原料经济性强；MTBE加工利润修复，开工率预计回升；烷基化油加工利润大幅回升，装置开工率也将逐步回升；PDH制丙烯加工利润价差周内回升近88.5元/吨。

库存情况

• 截止3月31日，华南和华东地区LPG港口库存量季节性回落。
• 当前现有仓单全部注销，市场库存处于低位。

基差价差

• 华南LPG现货价格环比下降，与Brent原油价差上周波动区间为815.57-876.58元/吨。
• PG2104与原油价差维持350-550元/吨区间波动，当前价差位置处于中性偏高，未来预计进一步下行。
• 华南为国内LPG现货价格最低区域，不含交割费用。

关键信息

• LPG期价走势：预计下周PG2109合约期价将低位震荡，短期支撑位为3620元/吨。
• 策略建议：趋势策略与短期策略均为逢多做空，套利策略无。
• 风险提示：原油价格大幅上涨可能对LPG市场产生影响。

图表摘要

技术走势

• LPG价格走势受气温回升影响，需求预计逐步转弱。
• PG未来大趋势相对原油走弱，短期支撑位为3620元/吨。

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