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LPG市场分析总结

核心内容概览

本总结基于2026年3月20日至3月26日的LPG市场数据，分析了液化石油气（LPG）及丙烷等产品的价格走势、市场观点、库存变化及利润情况，涵盖了国内主要地区（华南、华东、山东）与国际市场的对比。

主要价格数据

市场观点

日度观点（2026/03/26）

• PG2605合约：下午3点收于6541（-53），5-6月差199（-43）；夜盘收于6550（+9），5-6月差214（-11）。
• 山东民用：6250（-220），山东醚后碳四6230（-210）。
• 山东丙烷：6600（-250），龙口港丙烷7500（+0）。
• 基差：主力基差为-91，整体偏弱。
• 内外盘价差：PG-FEI c1价差为35（-15.5）。
• 进口贴水：华南CP丙烷到岸贴水501（+108），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为50（-54.75）、273.5（+72.9）、0（+0）。
• 价差变化：FEI-MOPJ价差为-76（+52）。

周度观点

• 价格走势：因中东局势升温、伊朗和卡塔尔气田遭袭及targe压缩机泄露，PG盘面大幅上涨。
• 基差变化：最新基差为-1057（-736），4-5月差64（-68）。
• 仓单变化：仓单3100手（+8），其中万华+1300，京博-428，运达-880。
• 最便宜交割品：山东醚后碳四5950（+520）。
• 民用气价格：山东民用5990（+440），华东民用189（+30），华南民用6300（+150）。
• PDH利润：国内PDH丙烯现货利润小幅走弱，华东华南PDH制PP纸货利润下滑。
• 库存情况：港口库存比35.84%（+0.79pct），企业库容26.05%（+1.11pct）。
• PDH开工率：PDH开工65.63%（+2.4pct）。

市场趋势与展望

• 国内LPG市场：当前处于弱现实与强预期的矛盾中，基差较弱，短期炼厂气充足，部分厂库有交仓单意愿，导致4-5月差走交割博弈，预计波动较大。
• 未来展望：预计4月下半月国内LPG供应将出现缺口，若海峡中断时间延长，国际市场缺货问题将加剧，民用气刚需缺口难以弥补，外盘仍将偏强运行。

关键信息总结

• 价格波动：国内LPG价格整体上涨，但基差偏弱，反映市场预期与现实供应之间的矛盾。
• 进口利润：纸面进口利润在华南地区有所改善，但整体仍为负值，显示进口成本仍高于国内现货。
• 价差变化：FEI-MOPJ价差走扩，PG-FEI价差收窄，反映市场对国际供应的担忧有所缓解。
• 库存与开工：港口库存和企业库容略有上升，PDH开工率提升，显示行业运行有所改善。
• 外盘走势：国际丙烷价格因中东局势影响而上涨，外盘维持偏强态势。

风险提示

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