> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容概览 本总结基于2026年3月20日至3月26日的LPG市场数据，分析了液化石油气（LPG）及丙烷等产品的价格走势、市场观点、库存变化及利润情况，涵盖了国内主要地区（华南、华东、山东）与国际市场的对比。 --- ## 主要价格数据 | 项目 | 2026/03/20 | 2026/03/23 | 2026/03/24 | 2026/03/25 | 2026/03/26 | |------|------------|------------|------------|------------|------------| | 华南液化气 | 6300 | 7080 | 7105 | 7210 | 7220 | | 华东液化气 | 6189 | 6867 | 6904 | 7065 | 7065 | | 山东液化气 | 5990 | 6550 | 6560 | 6470 | 6250 | | 丙烷CFR华南 | 1093 | 1123 | 1023 | 923 | 973 | | 丙烷CIF日本 | 1078 | 1002 | 943 | 792 | 934 | | CP预测合同价 | 600 | 620 | 630 | 643 | 639 | | 山东醚后碳四 | 5950 | 6460 | 6450 | 6440 | 6230 | | 山东烷基化油 | 9200 | 9600 | 9600 | 9500 | 9100 | | 纸面进口利润（华南） | -2207 | -1658 | -852 | 1 | - | | 主力基差 | -545 | -531 | -76 | 120 | -91 | --- ## 市场观点 ### 日度观点（2026/03/26） - **PG2605合约**：下午3点收于6541（-53），5-6月差199（-43）；夜盘收于6550（+9），5-6月差214（-11）。 - **山东民用**：6250（-220），山东醚后碳四6230（-210）。 - **山东丙烷**：6600（-250），龙口港丙烷7500（+0）。 - **基差**：主力基差为-91，整体偏弱。 - **内外盘价差**：PG-FEI c1价差为35（-15.5）。 - **进口贴水**：华南CP丙烷到岸贴水501（+108），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为50（-54.75）、273.5（+72.9）、0（+0）。 - **价差变化**：FEI-MOPJ价差为-76（+52）。 ### 周度观点 - **价格走势**：因中东局势升温、伊朗和卡塔尔气田遭袭及targe压缩机泄露，PG盘面大幅上涨。 - **基差变化**：最新基差为-1057（-736），4-5月差64（-68）。 - **仓单变化**：仓单3100手（+8），其中万华+1300，京博-428，运达-880。 - **最便宜交割品**：山东醚后碳四5950（+520）。 - **民用气价格**：山东民用5990（+440），华东民用189（+30），华南民用6300（+150）。 - **PDH利润**：国内PDH丙烯现货利润小幅走弱，华东华南PDH制PP纸货利润下滑。 - **库存情况**：港口库存比35.84%（+0.79pct），企业库容26.05%（+1.11pct）。 - **PDH开工率**：PDH开工65.63%（+2.4pct）。 --- ## 市场趋势与展望 - **国内LPG市场**：当前处于弱现实与强预期的矛盾中，基差较弱，短期炼厂气充足，部分厂库有交仓单意愿，导致4-5月差走交割博弈，预计波动较大。 - **未来展望**：预计4月下半月国内LPG供应将出现缺口，若海峡中断时间延长，国际市场缺货问题将加剧，民用气刚需缺口难以弥补，外盘仍将偏强运行。 --- ## 关键信息总结 - **价格波动**：国内LPG价格整体上涨，但基差偏弱，反映市场预期与现实供应之间的矛盾。 - **进口利润**：纸面进口利润在华南地区有所改善，但整体仍为负值，显示进口成本仍高于国内现货。 - **价差变化**：FEI-MOPJ价差走扩，PG-FEI价差收窄，反映市场对国际供应的担忧有所缓解。 - **库存与开工**：港口库存和企业库容略有上升，PDH开工率提升，显示行业运行有所改善。 - **外盘走势**：国际丙烷价格因中东局势影响而上涨，外盘维持偏强态势。 --- ## 风险提示 - **免责声明**：以上分析基于公开资料和合法授权信息，不构成投资建议，市场风险自负。 - **数据来源**：信息来源于交易所、媒体及资讯公司等。 - **不可抗力**：因互联网设备故障、系统篡改等导致的信息中断、延迟或错误，公司不承担责任。