20181202-混沌天成-黑色商品周报_黑色供需矛盾有所缓和_G20短期修复市场情绪_31页_2mb

黑色商品周报总结

核心内容

本周黑色商品市场整体表现较为平稳，供需矛盾有所缓和，但市场情绪仍受多种因素影响。以下为各品种的详细情况及市场观点。

供给情况

• 五大品种产量：周环比下降1.42万吨，连续两周下降，但同比仍高74.3万吨，显示钢厂产量仍处于高位。
  • 螺纹钢：产量339.21万吨，周环比下降1.36万吨，同比高38.16万吨。
• 进口铁矿石到港量：全国26港到港总量为1811.2万吨，环比减少318.6万吨，其中高品澳粉和块矿到港量明显下降。
• 发货量：巴西和澳洲发货量同步上涨，其中澳洲矿发往中国量周环比明显增加，但受力拓新增港口检修影响，发货量增量有限，BHP发货有望后期增长。

库存情况

• 五大品种总库存：1302万吨，周环比上升0.36万吨，同比高115.1万吨，库存上升力度不大。
• 港口库存：45港铁矿石库存周环比下降279万吨至14035万吨，创12个月新低，且首次同比负增长。
• 钢厂库存：64家钢厂进口矿平均库存可用天数为26天，与上周持平。
• 国产铁精粉库存：45万吨，周环比持平。
• 焦煤库存：钢厂库存周环比持稳，港口库存周环比小幅下降。
• 焦炭库存：钢厂和焦化厂库存周环比上升，港口库存持续下滑。

需求情况

• 钢厂开工率：163家钢厂高炉开工率、产能利用率双降，剔除僵尸产能后的利用率高于去年同期，新增检修高炉6座，复产高炉12座。
• 港口疏港量：45港日均疏港量276.23万吨，继续下跌。
• 钢厂烧结粉矿日耗：持续下滑，但仍比去年同期高出5.49%。
• 建材成交：237家建材成交周均值166864吨，周环比回升1.46万吨，但同比日均低3.8万吨，显示需求边际回升但整体仍偏弱。

期现价差

• 青岛61.5PB粉：与主力合约基差为91，较上周收窄31.28。
• 青岛61金布巴粉：基差为46，较上周收窄6.98。
• 期现价差：整体呈现收窄趋势，但现货价格仍有一定支撑。

市场观点

• 短期市场情绪：有所缓和，现货价格小幅上涨。
• 供需矛盾：短期内有所缓解，但需求无法持续，预计反弹后现货价格仍有压力。
• 空头策略：建议空头继续积攒力量，等待需求进一步回落和供给端持续上升。
• G20影响：G20峰会可能对贸易争端有所调停，短期有助于市场情绪修复。
• 风险因素：包括外矿发货激增、钢厂需求大幅下滑、人民币汇率及国际海运费大幅波动。

关键信息

• 铁矿石港口库存创12个月新低，且首次低于去年同期。
• 钢厂对铁矿石的需求转弱，支撑铁矿期货上涨的逻辑逐渐减弱。
• 本周各品种现货价格普遍下跌，但部分品种如焦煤出现上涨。
• 钢厂库存可用天数未明显变化，但钢厂开工率和产能利用率均下降。
• 期现价差收窄，表明现货市场与期货市场之间的价差正在缩小。
• 市场情绪短期修复，但基本面仍偏弱，需警惕供需矛盾再次恶化。

总结

本周黑色商品市场供需矛盾有所缓和，但整体仍偏弱。铁矿石港口库存降至年内低点，钢厂需求持续疲软，现货价格承压。尽管G20会议可能短期修复市场情绪，但市场仍需等待需求进一步回落和供给端持续上升。建议空头继续观望，关注外矿发货、环保政策及贸易局势变化。