20210424-混沌天成-苹果周报_苹果弱基本面未改_天气炒作乏力_7页_729kb

苹果周报总结（2021年04月24日）

核心内容

2021年4月24日的苹果周报指出，当前苹果市场呈现出弱基本面未改、需求恢复缓慢、价格波动受限等特点。尽管近期现货走货有所加快，但主要受低价货源带动，尤其是电商和社区团购渠道，而高价果的走货并未明显提升，说明终端消费尚未明显恢复。此外，新季苹果的生长情况良好，天气对产量影响有限，但市场仍需关注后续天气变化对远月合约的影响。

主要观点

1. 现货走货情况

• 清明节后苹果价格下滑，主要影响差货，带动了电商和社区团购的采购。
• 高价果走货提升不明显，说明终端消费尚未恢复。
• 现货走货加快是一种表象，只有好货走货加快，才能说明基本面好转。

2. 新季苹果生长情况

• 新季苹果目前处于盛花期至坐果期。
• 五一前后产区降温，但温度仍高于0℃，对坐果无明显影响。
• 连阴雨天气可通过人工授粉缓解，对产量影响有限。
• 整体来看，新季苹果生长正常。

3. 库存情况

• 截至4月22日，全国苹果剩余库存接近662万吨。
• 本周去库量为51.75万吨，高于往年同期，但主要为差货去库。
• 好货去库仍较慢，需关注未来好货去库速度是否加快。

4. 需求恢复情况

• 批发市场交易量未恢复至往年水平。
• 电商分流部分传统市场销量，但整体行业分化明显。
• 高端品牌渠道销量增长，但小规模商户仅能薄利多销。
• 2020年出口量同比上涨9%，主要受国内原料价格低和夏季水果市场低迷影响。

5. 价格及价差分析

• 苹果5-10价差为73，新旧季价差收窄主要由05合约上涨修复。
• 旧季苹果走货逻辑为主，交割临近。
• 仓单成本预计在5800-6000元/吨，目前不建议参与05合约。

关键信息

供给方面

需求方面

• 批发市场交易量未恢复至往年水平。
• 电商和生鲜超市分流部分销量，但对价格敏感，整体行业分化明显。
• 高端品牌渠道销量增长，但小规模商户仅能薄利多销。
• 2020年出口量105.8万吨，同比上涨9%，主要受国内原料价格低和夏季水果市场低迷影响。

策略建议

• 10合约逢高空。

风险提示

• 需求恢复超预期，利多；
• 替代品供应出问题，利多；
• 产区天气异常，利多远月。

数据来源

• 农业农村部
• 中国海关总署
• USDA
• 中果网、卓创、Eikon

其他水果价格趋势

• 农业农村部数据显示，近期整体水果价格趋势向下。
• 5月份南方水果陆续上市，苹果销售压力仍较大。

总结

1. 现货走货加快仅为表象，终端消费尚未明显恢复，苹果弱基本面未改。
2. 新季苹果生长正常，天气对产量影响有限，但需关注远月合约。
3. 电商及社区团购对低价果销售有明显带动，但对高价果影响有限。
4. 2020年出口量增长，主要受国内原料价格低和夏季水果市场低迷影响。
5. 5-10价差收窄主要由05合约上涨修复，旧季苹果走货逻辑为主，不建议参与05合约。