20251219-宝城期货-焦煤焦炭周报_下游冬储预期支撑_煤焦期货低位反弹_9页_840kb
报告摘要
焦煤焦炭周报总结
核心内容
本周焦煤焦炭市场呈现以下特点：
- 焦炭：需求持续下滑，焦企吨焦盈利下降，生产积极性减弱，基本面仍偏弱。然而，市场对反内卷和下游冬储补库的预期增强，推动焦炭期货低位反弹。
- 焦煤：供应端利空已阶段性释放，JM2601合约跌至仓单成本附近，空单止盈意愿增强，市场情绪由弱转强，主力合约价格低位反弹。现货市场氛围好转，价格有所上涨。
主要观点
焦炭
- 需求端：钢厂盈利率维持在35.93%，但多数钢厂仍处于亏损状态，焦炭需求压力依然存在。
- 供应端：独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计下降1.1万吨，产能利用率小幅下滑。
- 期货走势：受反内卷预期和冬储补库预期影响，焦炭期货出现反弹，但短期基本面未明显改善，需关注后续补库节奏。
焦煤
- 供应端：炼焦煤矿精煤日均产量环比增加0.8万吨，但同比仍下降4.1万吨，供应压力阶段性释放。
- 需求端：独立焦化厂和钢厂焦炭日均产量下降，焦煤日耗减少，显示需求疲软。
- 库存情况：上游坑口、中游港口及下游钢厂焦煤库存均有所上升，独立焦化厂库存虽下降，但可用天数增加。
- 期货走势：受市场情绪转变影响，焦煤期货主力合约价格低位反弹，关注下游补库节奏。
关键信息
现货价格变化（截至12月18日）
| 品种 | 当前值（元/吨） | 上周末值 | 周涨跌幅 | 上月末值 | 月涨跌幅 | 上年末值 | 年涨跌幅 | 同期值 | 同期涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 焦炭 - 日照港准一级平仓 | 1,570 | 1,570 | 0.00% | 1,670 | -5.99% | 1,690 | -7.10% | 1,740 | -9.77% |
| 焦炭 - 青岛港准一级出库 | 1,430 | 1,440 | -0.69% | 1,450 | -1.38% | 1,620 | -11.73% | 1,640 | -12.80% |
| 焦煤 - 甘其毛都口岸蒙煤 | 1,125 | 1,160 | -3.02% | 1,280 | -12.11% | 1,180 | -4.66% | 1,230 | -8.54% |
| 焦煤 - 京唐港澳洲产 | 1,480 | 1,460 | 1.37% | 1,570 | -5.73% | 1,490 | -0.67% | 1,540 | -3.90% |
| 焦煤 - 京唐港山西产 | 1,650 | 1,650 | 0.00% | 1,710 | -3.51% | 1,530 | 7.84% | 1,690 | -2.37% |
产能利用率与日均产量
| 品种 | 产能利用率 | 周环比变化 | 同比变化 | 日均产量（万吨） | 周环比变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 独立焦化厂 | 70.5% | -1.42% | -1.75% | 49.34 | -0.99 |
| 钢厂焦化厂 | 85.73% | -0.22% | -0.77% | 46.49 | -0.12 |
| 独立洗煤厂开工率 | 37.7% | -0.50% | - | 27.3 | -0.60 |
| 炼焦煤矿开工率 | 86.60% | +1.30% | -4.00% | 75.80 | +0.80 |
焦炭库存情况（截至12月19日）
| 品种 | 库存（万吨） | 周环比变化 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 独立焦化厂焦炭库存 | 51.9 | +1.8 | +4.8 |
| 全样本独立焦化厂焦炭库存 | 91.1 | +3.8 | +3.5 |
| 钢厂焦炭库存 | 633.7 | -1.5 | +2.1 |
| 四大港口焦炭总库存 | 175.65 | -5.5 | +8.5 |
| 全产业链焦炭总库存 | 1,011.65 | - | - |
焦煤库存情况（截至12月19日）
| 品种 | 库存（万吨） | 周环比变化 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 炼焦煤矿精煤库存 | 272.8 | +17.50 | -68.80 |
| 全样本独立焦化厂焦煤库存 | 1036.29 | -1.01 | -25.96 |
| 港口焦煤库存 | 286.17 | -21.33 | -192.88 |
| 钢厂焦煤库存 | 804.99 | +10.34 | +46.00 |
焦化利润
- 30家样本焦企吨焦盈利降至16元/吨，环比下降28元/吨，显示焦化厂盈利能力承压。
结论
- 焦炭：短期基本面仍偏弱，但市场预期支撑期货价格反弹，需关注下游补库节奏。
- 焦煤：供应端压力阶段性释放，现货价格有所回升，市场情绪改善，但基本面尚未明显好转。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
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