2017-20170115-华泰证券-海外大类资产复盘笔记：特朗普行情降温，美元继续走弱_6页-1mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份由华泰证券研究所发布的行业研究报告，主要分析了2017年1月15日全球大类资产市场走势，重点探讨了特朗普就职后首次新闻发布会对市场的影响，以及英国退欧相关动态对资产价格的影响。此外，文档还涵盖了巴西、欧洲央行等重要经济体的政策动向和市场数据回顾，并附有免责声明和评级说明。

主要观点

1. 全球股市分化

• 新年第二周全球股市从之前的上涨转为分化。
• 英国富时100指数因英镑贬值而走强，创历史新高。
• 美国道指因特朗普新闻发布会内容低于预期而微跌。
• 意大利FTSE MIB指数下跌，主要受主权评级下调影响。

2. 特朗普新闻发布会影响

• 特朗普首次新闻发布会未提及财政刺激和经济政策，令市场失望。
• 美元指数连续三周下跌，创2016年12月15日以来新低。
• 市场避险情绪升温，黄金价格一度升破1200美元/盎司。

3. 特朗普对华贸易政策

• 特朗普在发布会上提及中美贸易不平衡，暗示可能采取贸易制裁措施。
• 虽未详细说明，但市场担忧其政策可能对中国的对美出口造成不利影响。

4. 英国退欧计划

• 英国首相梅计划下周公布退欧方案，预计将采取“硬退欧”策略。
• “硬退欧”意味着英国将自行制定移民政策，放弃欧盟单一市场准入。
• 尽管英镑贬值，但英国股市未受明显冲击，富时100指数继续上涨。

5. 市场数据回顾

• 巴西央行降息至13.00%，为两年最低，以刺激经济复苏。
• 欧洲央行会议纪要显示其可能扩大QE规模，但通胀预期仍温和。
• 美国PPI数据略低于预期，但薪资增速加快，通胀回升。
• 日本消费者信心指数上升，显示市场情绪改善。

关键信息

大类资产走势

• 股市：分化明显，英股走强，美股微跌，意股下跌。
• 债市：发达国家长债利率下行，但幅度较小。
• 汇率：美元指数走弱，澳元、日元、欧元对美元升值。
• 大宗商品：CRB指数上涨2%，金价持续上行，原油价格下跌2.6%。

图表信息

• 图表1：全球部分股市股指环比变动（%）。
• 图表2：主要货币对美元走势（日环比，%）。
• 图表3：主要货币对美元走势（周环比，%）。
• 图表4：发达国家十年期国债收益率周度变动（基点）。
• 图表5：部分大宗商品价格周度变动（%）。

市场扫描

• 巴西央行：1月12日降息75个基点，至13.00%，以应对经济衰退。
• 欧洲央行：可能扩大QE规模至800亿欧元，但通胀压力温和。
• 特朗普发布会：未提及财政刺激，市场反应偏负面。
• 意大利主权评级：被DBRS调降至BBB，失去最后一个A级评级。

数据回顾

• 美国首次失业人数：247k，低于预测值255k。
• 美国持续领取失业救济人数：2087k，与预测值一致。
• 美国PPI（除食品与能源）月环比：0.3%，略低于预期。
• 美国PPI（除食品与能源）同比：1.6%，与预测值一致。
• 欧元区失业率：9.8%，与前值一致。
• 德国GDP同比：1.9%，高于预测值1.8%。
• 法国CPI月环比：0.3%，与预测值一致。
• 法国CPI同比：0.6%，与预测值一致。
• 日本消费者信心指数：43.1，高于预测值41.4。

风险提示

• 本文档仅用于华泰证券客户，不构成投资建议。
• 市场数据和观点可能随时间变化，不保证信息的最新性。
• 投资者需自行评估风险，不应将本报告视为唯一决策依据。

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系信息

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