20220208-国金证券-纺织品和服装行业研究_春节龙头表现亮眼_冬奥催化冰雪经济_14页_1mb

消费升级与娱乐研究中心 - 纺织品和服装行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于中国纺织品和服装行业的市场动态、品牌表现、投资建议及风险提示，重点分析了春节期间的销售情况、冬奥会对冰雪经济的影响、行业数据及公司公告、原材料价格走势和重点上市公司估值。

主要观点

• 春节销售：尽管整体行业仍处于弱复苏状态，但重点品牌如李宁、安踏等表现出色，其中李宁品牌1月销售额同比增长近100%，安踏实现双位数增长。
• 冬奥影响：冬奥会的举办推动了冰雪运动的发展，带动了滑雪装备和冰上运动产品的消费增长，预计相关品牌将受益于这一趋势。
• 行业表现：春节前一周，纺织服装板块整体下跌，但部分个股表现亮眼，如*ST天首、*ST跨境和华斯股份等，而部分公司如哈森股份、开开实业则出现较大跌幅。
• 品牌与产品趋势：国产运动服饰品牌在春节期间表现优于国际品牌，如李宁和中国李宁在阿里平台销售额增长显著，安踏体育和迪桑特也表现良好。
• 国际品牌动态：H&M集团计划到2030年实现销售额翻倍，同时注重库存管理和可持续发展；维多利亚的秘密与维珍妮成立合资公司，拓展中国市场。
• 估值与盈利预测：重点上市公司如森马服饰、太平鸟、安踏体育等，其估值和盈利预测显示出一定的增长潜力。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金纺织品和服装指数：2373
• 沪深300指数：4634
• 上证指数：3430
• 深证成指：13457
• 中小板综指：13234

原材料价格

• 328级棉现货价格：22718元/吨（-0.04%）
• 美棉CotlookA：140.15美分/磅（+1.78%）
• 内外棉价差：1054元/吨（-10.45%）

公司公告

• 森马服饰2021年度业绩预告：归母净利14.5-15.5亿元，同比增79.97%-92.38%
• 开润股份2021年度业绩预告：营收22-25亿元，同增13.18%-28.61%
• 华利集团2021年度业绩预告：全年归母净利26.30-29.12亿元，同增40%-55%
• 欣贺股份2021年度业绩预告：归母净利润2.86亿元，比上年同期增长60.17%

投资建议

• 品牌服饰：关注安踏体育、李宁、特步国际等在弱复苏背景下具有强α的公司。
• 上游供应商：关注台华新材、华孚时尚等在智能化、科技感、功能性方面领先的制造及原材料供应商。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响终端销售和制造企业的盈利能力。
• 汇率波动风险：影响出口型企业的收入和利润。
• 越南人力成本上涨：可能影响公司利润水平。
• 提价不及预期风险：可能影响收入增速。

行业动态

• H&M集团：计划到2030年销售额翻倍，注重库存管理和可持续发展。
• Savage X Fenty：获得1.25亿美元融资，计划开设10家门店，利用明星影响力拓展市场。
• LVMH集团：2021年财报显示，时装和皮具业务增长显著，LV和Dior表现突出。

公司动态

• 股东减持与质押：多个公司出现股东减持和股份质押变动，如梦洁股份、罗莱生活等。
• 业绩与增长：部分公司如森马服饰、太平鸟等在2021年实现了显著的营收和净利润增长。

原材料数据跟踪

• 328级棉：价格22718元/吨，周跌幅0.04%
• 美棉CotlookA：价格140.15美分/磅，周涨幅1.78%
• 粘胶短纤：价格12850元/吨，周涨幅0.00%
• 涤纶短纤：价格7600元/吨，周涨幅2.43%
• 长绒棉：价格46000元/吨，周涨幅3.37%
• 内外棉价差：1054元/吨，周跌幅10.45%

重点上市公司估值

• 品牌服饰-A股：包括森马服饰、太平鸟、比音勒芬等，其中森马服饰和太平鸟的估值表现较为突出。
• 品牌服饰-港股：包括安踏体育、李宁、特步国际等，其估值和盈利预测显示增长潜力。
• 纺织制造-A股：包括华孚时尚、百隆东方、航民股份等，部分公司盈利预测较高。
• 纺织制造-港股：包括申洲国际、天虹纺织等，其估值和盈利预测也显示出一定的增长前景。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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