20250103-五矿期货-锰硅月报_整体商品氛围延续走弱_继续提示价格进一步走低风险_57页_4mb

锰硅和硅铁月度分析总结

整体市场环境
当前整体商品氛围延续走弱，锰硅和硅铁价格面临进一步下探风险。2024年12月，锰硅和硅铁价格震荡下跌，尤其在中央经济工作会议后形成短期下跌趋势，但近期价格已阶段性摆脱下行趋势线，短期风险缓解，长期趋势仍未结束。硅铁价格维持在6200-6600元/吨区间震荡，支撑位在6200元/吨附近，上方压力位未突破。

基差和利润
锰硅基差为负，位于历史低位；利润测算值维持低位，区域差异明显（如内蒙-150元/吨，宁夏-427元/吨）。硅铁基差42元/吨，环比略降；利润59-95元/吨，持平或小幅上升。成本方面，锰硅和硅铁生产成本环比微幅下降，但仍高于利润水平，表明盈利空间有限。

供需和库存
锰硅供给小幅回升，产量2012万吨，环比增0.28万吨；需求疲软，螺纹钢产量下降，铁水日均2252万吨，季节性回落。硅铁供给收缩，产量1066万吨，环比减0.22万吨；需求中，金属镁产量突出，但整体疲软。库存方面，锰硅显性库存6023万吨，环比增264万吨；硅铁库存1235万吨，环比增61万吨，库存水平中性偏高，但总体健康。

价格走势
锰硅价格日线级别维持弱势震荡，存在下探5882元/吨支撑风险，反弹需突破下行趋势线。硅铁价格在箱体震荡，支撑在6200元/吨，短期向上突破可能性低。图形显示，长期下跌趋势未改，短期震荡为主。

后市展望
政策预期是主要驱动力，两会前后可能释放积极信号，带动需求回升，但现实需求未超预期疲弱，供给端环保限产等因素或提供局部支撑。需注意海外商品价格下行压力和国内商品大氛围走弱，黑色系可能震荡偏弱。短期混沌期，市场期待政策落地，但单边参与需谨慎。

风险提示
继续关注价格进一步走低风险，建议持仓观望，等待明确信号。废金属使用了大量专业术语和详细数据，已在此基础上提炼为简洁总结。