20241228-五矿期货-锰硅周报_商品氛围走弱_提示价格进一步走低风险_57页_4mb

锰硅与硅铁周度分析报告摘要

商品整体氛围趋弱，需警惕价格进一步下移的风险。锰硅和硅铁本周价格延续震荡下行趋势，锰硅周度跌幅达146%，硅铁则小幅下跌0.7%。

重点数据

• 基差：

  • 锰硅：基差-68元/吨，基差率-114%，处于历史低位。
  • 硅铁：基差124元/吨，基差率197%，位于中性略高水平。

• 利润：

  • 锰硅利润测算显现出明显亏损，内蒙-160元/吨，宁夏-465元/吨，广西-885元/吨。
  • 硅铁利润同样不佳，内蒙59元/吨，宁夏-7元/吨，青海45元/吨。

• 产量与需求：

  • 锰硅周产量1983万吨，环比小幅回落；
  • 硅铁周产量1088万吨，同样环比下滑；
  • 日均铁水产量降至22787万吨，累计同比负增长。

• 库存情况：

  • 锰硅库存环比大增564万吨，达到5759万吨；
  • 硅铁库存上升至1175万吨，环比增加113万吨。

后市展望

短期来看，市场价格走弱概率较大，但硅铁价格下行空间有限。基本面因素影响有限，驱动并不显著。供给端有逐步收缩迹象，但不构成强力支撑。

展望未来，市场预期政策将带来积极影响，但实际落地仍存不确定性。考虑到当前的宏观环境和交投气氛，预计黑色板块在政策真空期内或将继续震荡偏弱。

操作上建议谨慎，单边行情风险高。可将是否摆脱下行趋势作为价格强弱转换的观测点。同时需要注意海外商品价格下行压力及国内整体商品氛围走弱的情况。

五矿期货研究团队