20250315-五矿期货-锰硅周报_市场对锰矿端叙事逐渐脱敏_警惕价格进一步走低风险_57页_4mb

报告摘要

本周锰硅与硅铁市场整体呈现震荡偏弱走势，价格下行压力依旧存在。市场对锰矿端的叙事逐渐脱敏，导致价格支撑减弱，同时供需格局仍偏宽松，成本端小幅上升，利润持续承压，库存维持高位，进一步加剧价格下行风险。

价格表现：
- 现货报价：天津6517锰硅现货市场报价6130元/吨，环比-100元/吨。
- 期货价格：SM505主力合约收盘报6316元/吨，环比-92元/吨。
- 基差：基差4元/吨，环比-8元/吨，基差率0.06%，处于中性水平。
利润与成本：
- 利润：内蒙-398元/吨，环比-157元/吨；宁夏-583元/吨，环比-189元/吨；广西-798元/吨，环比-100元/吨。
- 成本：内蒙6448元/吨，环比+107元/吨；宁夏6583元/吨，环比+39元/吨；广西6878元/吨，环比+30元/吨。
供给与需求：
- 供给：钢联口径锰硅周产量20.64万吨，环比+0.11万吨，累计同比降1.7%。
- 需求：螺纹钢周产量227.1万吨，环比+8.57万吨；日均铁水产量230.59万吨，环比+0.08万吨，恢复放缓。
库存情况：
- 显性库存：68.21万吨，环比+6万吨，主要由仓单库存累积带动。
- 样本企业库存：13.31万吨，环比+1.66万吨。
市场氛围与策略建议：
- 市场情绪偏弱，价格沿区间下沿震荡，支撑在6300元/吨附近。
- 建议警惕价格进一步走低风险，尤其是若澳矿恢复发运，库存支撑将减弱。
- 本周价格表现偏弱，不排除跌破区间下沿后继续下跌。

价格表现：
- 现货报价：天津72#硅铁现货市场报价6150元/吨，环比-200元/吨。
- 期货价格：SF505主力合约收盘价6046元/吨，环比-36元/吨。
- 基差：104元/吨，基差率1.69%，处于中性水平。
利润与成本：
- 利润：内蒙-29元/吨，环比-385元/吨；宁夏-65元/吨，环比-225元/吨；青海-242元/吨，环比-335元/吨。
- 成本：主产区电价上调，内蒙+0.0275元/度，宁夏+0.01元/度，青海+235元/吨。
供给与需求：
- 供给：钢联口径硅铁周产量11.58万吨，环比+0.19万吨；1-2月累计同比+2.67万吨。
- 需求：日均铁水产量230.59万吨，环比+0.08万吨；1-2月金属镁产量13.81万吨，同比-6.69%。
库存情况：
- 显性库存：13.22万吨，环比+1.56万吨。
- 钢厂库存可用天数：16天，环比-0.65天，仍处于低位。
市场策略与展望：
- 短期价格弱势，但下跌空间有限，建议观望。
- 需关注铁水恢复情况及政策动向，若铁水恢复不及预期，价格可能止跌进入底部震荡。
- 电力成本上升及利润转负，可能限制价格进一步下跌。

锰硅：
- 澳矿发运恢复情况将影响港口库存及价格支撑。
- 供给过剩格局未改变，市场出清压力持续。
- 基差率处于中性，但价格偏弱震荡，存在跌破区间下沿风险。
硅铁：
- 电力成本上升及利润转负，进一步限制价格空间。
- 需求恢复缓慢，库存维持低位，价格可能进入底部震荡阶段。
- 政策风险需警惕，尤其是“降碳”相关政策可能对价格产生影响。