20230320-东海证券-电力设备新能源行业周报_板块估值探底_欧盟净零工业法案迎光伏行业新增长_35页_2mb

行业周报总结

核心内容

本报告聚焦电力设备新能源行业，涵盖电动车、锂电池、光伏及风电板块的市场表现、行业动态与价格走势。整体来看，电力设备板块表现疲软，但部分细分领域仍具发展潜力。

主要观点

1. 市场表现

• 板块整体下跌：上周（03/13-03/19）电力设备板块下跌5.9%，年初至今下跌4.41%，跑输沪深300指数。
• 估值处于低位：板块PE估值为24.6倍，低于沪深300的估值溢价为119%。
• 子板块表现分化：光伏设备、风电设备、电池等子板块跌幅较大，分别为-8.38%、-5.06%、-6.70%，而电网设备小幅下跌-0.84%。
• 个股涨跌情况：上周31只个股上涨（占比9.3%），涨幅前五分别为华光环能（17.97%）、中国西电（16.09%）、上海电气（7.86%）、ST森源（6.78%）、宇邦新材（6.25%）。

关键信息

2. 电动车 & 锂电池板块

• 需求回暖预期：2023年3月前两周电动车销量达13.1万辆，同比增长9%。预计Q2需求恢复，全年销量将超900万辆。
• 材料价格波动：
  • 锂盐：碳酸锂价格持续下跌，工业级报价30万元/吨，电池级报价33.95万元/吨。
  • 正极材料：磷酸铁锂价格下降至12万元/吨，三元材料价格整体下行，5系单晶型报价24.25万元/吨。
  • 负极材料：石墨化价格回落至成本线，预计未来盈利性小幅增加。
  • 隔膜：价格略有下行，涂覆膜占比增加。
  • 电解液：六氟磷酸锂价格下降，部分电解液价格环比上升。

3. 光伏板块

• 招标加速：国内光伏组件集中采购招标加速，华电集团与中石油天然气集团分别发布2231.5MW和8GW采购计划。
• 欧盟净零工业法案：法案发布导致光伏板块回调，但影响尚需1-2年，对国内产业影响较小。
• 价格走势：
  • 硅料：价格小幅回落至200-220元/公斤。
  • 硅片：价格混乱，龙头企业价格分化，贸易商出货积极。
  • 电池片：成交价格持平。
  • 组件：价格维稳，单玻500W+价格区间为1.65-1.85元/W。

4. 风电板块

• 招标规模高：本周风电机组招标总量约1191.8MW，其中海风900MW，陆风291.8MW。
• 低风速风电场：安徽“灵北风电场”运营良好，打破低风速地区开发壁垒，未来可能成为新增长点。
• 行业排名：2022年中国风电整机制造商新增吊装容量排名中，金风科技领先，明阳智能位列第三。

建议重点关注

电动车 & 锂电池

• 中科电气：石墨化产能超20万吨，自供率80%，与一线电池厂合作紧密，预计2023年出货约19万吨。
• 宁德时代：保守出货430GWh，全年利润约470亿元，与福特合作拓展美国市场。

光伏

• 天合光能：组件龙头，硅片实现下线，N型组件产量提升。
• 帝尔激光：激光设备龙头，已交付钙钛矿工艺设备订单，N型电池设备技术获认可。

风电

• 明阳智能：半直驱风机技术领先，低风速地区开发潜力大。
• 海力风电：沿海产能扩张，自有码头优势显著，获单能力稳定。

风险提示

• 全球宏观经济波动
• 上游原材料价格波动
• 风光装机不及预期风险

行业数据跟踪

5. 锂电产业链价格

• 电芯：方形动力电芯（铁锂）报价0.78元/Wh，储能电芯（铁锂）报价0.89元/Wh。
• 正极材料：三元5系单晶型价格下降至24.25万元/吨，磷酸铁锂（动力型）价格下降至12万元/吨。
• 负极材料：人造石墨高端报价6.1万元/吨，天然石墨高端报价5.9万元/吨。
• 隔膜：湿法基膜价格为2.8元/平米，干法基膜价格为0.58元/平米。
• 电解液：六氟磷酸锂价格下降至14.5万元/吨，部分电解液价格环比上升。

行情回顾

• 沪深300指数：下跌0.21%，电力设备板块跑输大盘。
• 主力资金：上周净流出259.7亿元，宁德时代、阳光电源为净流出前列。

行业动态

• 招标与开标加速：国内光伏与风电招标规模扩大。
• 政策影响：欧盟净零工业法案对光伏板块短期造成回调。
• 技术进展：天合光能N型组件产量提升，帝尔激光N型电池设备技术获认可。
• 市场表现：部分个股如C泓淋、天合光能、宇邦新材获得主力资金净流入。

图表目录

• 图1：核心标的池估值表
• 图2-10：行业指数、子板块涨跌幅、价格走势等
• 表1：主力资金净流入与净流出前十个股

总结

电力设备新能源行业在近期面临一定市场回调压力，但部分细分领域如电动车、光伏及风电仍具备增长潜力。材料价格整体呈现下行趋势，但随着需求回暖及技术突破，行业未来有望恢复增长。建议关注具备技术优势与市场拓展能力的龙头企业。