20171015-川财证券-周报_短期震荡偏强_补涨逻辑延续_12页_1mb

2017年10月9日至10月13日周报总结

核心内容

本报告为川财证券宏观策略部发布的第64期策略周报，分析了2017年10月9日至10月13日期间A股市场的走势及投资策略，指出短期市场风险偏好维持强势，市场震荡上行趋势有望延续。

主要观点

1. 短期市场风险偏好维持强势

• 经济数据支撑：9月份部分经济数据表现强劲，显示内外需回升，尤其是进出口数据和新增贷款数据优于预期，表明经济仍具韧性。
• 政策维稳预期：重要会议召开前，政策层面强调防范风险与稳定市场，监管趋严但短期维稳预期较强。
• 海外市场强势：港股等海外市场表现强劲，对A股市场风险偏好形成支撑。

2. 资金流动情况

• 外部资金流入：节后市场利率小幅回落，央行净回笼货币，但同时进行国库现金定存招标，显示流动性仍保持平稳。
• 股市资金流入：沪/深股通资金持续流入，融资余额增加，表明市场资金面较为宽松。

3. 市场情绪与技术面

• 市场情绪：个股从低位回升，但整体未超买，赚钱效应和资金集中度仍维持中性水平。
• 技术面走势：上证和创业板指数节后结束调整，进入震荡上行趋势，短期调整风险较小，中线趋势延续。

关键信息

4. 行业配置建议

• 补涨逻辑为主：市场继续聚焦业绩主线，建议均衡配置低估值和补涨的蓝筹与成长股。
• 重点行业：
  • 周期板块：钢铁等周期性行业盈利改善预期较强，估值偏低，短期值得重点关注。
  • 大金融板块：保险、银行等业绩改善确定性强，券商面临阶段性改善，可重点关注。
  • 低估值蓝筹：地产、汽车、医药等板块存在补涨机会。
• 成长板块：低估值、有业绩支撑的成长股如传媒中的影视、游戏，以及通信、人工智能等领域的龙头股值得关注。

5. 主题投资建议

• 混改与区域改革：十九大前后改革预期升温，建议关注油气、汽车等领域的混改和区域改革主题。
• 雄安新区：政策催化加速，雄安主题值得关注。

风险提示

• 政策风险：宏观政策可能出现较大变动，需警惕。
• 黑天鹅事件：全球市场可能出现新的“黑天鹅”事件。
• 数据风险：部分经济数据存在延时性，可能影响判断。

分析师信息

• 分析师：王鹏（S1100516120001）
• 联系方式：021-68595118 / wangpeng@cczq.com
• 联系人：邓利军（S1100115110002）
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投资评级说明

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• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

重要声明

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