20170925-国金证券-通信2017年日常报告_物联网_中移动开启集采_华为引领发展_19页_1mb

报告摘要

物联网行业分析总结

核心内容

本文主要围绕物联网行业的发展现状、技术特点、应用场景及投资建议展开分析，重点聚焦NB-IoT技术的落地情况、产业链发展、主要企业表现及未来增长空间。

主要观点

全球物联网发展迅速：60%的企业正在应用或计划应用物联网，24%的企业将预算投入物联网，63%的企业已从中受益。
NB-IoT成为主流标准：NB-IoT是窄带场景的唯一标准，其技术演进路径清晰，预计2017年底实现200万商业连接数。
华为引领物联网发展：华为推出OceanConnect IoT平台，具备模块化设计、开放API、行业协议支持等优势，其物联网芯片月出货量达100万片，操作系统LiteOS加速终端智能化。
移远通信模组表现突出：与华为合作推出全球首款3GPP R13模组，BC95模组在2017年第二季度进入量产，支持全频段覆盖。
中国移动NB-IoT集采结果显著：华为、中兴占据70%以上市场份额，集采规模达395亿元，涉及31个省份，宏基站数量146416个。
应用场景丰富多样：包括智能计量、智能烟感、农业物联网、供应链金融风险管理、共享单车等，NB-IoT在多个领域展现出显著优势。
投资建议：看好物联网产业链，推荐关注广和通（模组）、宜通世纪（平台）、新天科技（终端）等企业。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：59.76
市场优化平均市盈率：18.49
国金通信指数：6175.59
沪深300指数：3837.73
上证指数：3352.53
深证成指：11069.82
中小板综指：11777.81

物联网技术演进

年份	物联网技术版本	技术特点
2016	Rel-13	深度覆盖能力，10年电池寿命
2017	Rel-14	支持站点定位，支持更高速率
2018	Rel-15	eMTC不定义窄带场景，NB-IoT不定义宽带场景
2020	Rel-17	NB-IoT作为5G mMTC应用

NB-IoT行业规范指引

指引发布单位：上海市物联网开放实验室
主要应用领域：智能计量、智能烟感等
测试项目包括：深度覆盖测试、业务功耗测试、开机速度测试、休眠唤醒测试

物联网应用场景

智能计量：如智能燃气表、智能水表等
智能烟感：实现快速唤醒与低功耗
农业物联网：覆盖温室、养殖、灌溉、冷链物流等，年均复合增速达13.8%
供应链金融风险管理：通过NB-IoT实现设备绑定、位置监控、数据传输等
共享单车：ofo与华为、中国电信合作，NB-IoT智能锁具备覆盖、接入、功耗等优势

中国移动NB-IoT集采

中标企业：华为、中兴、爱立信、诺基亚
市场份额：华为、中兴占据整体份额的70%以上
集采规模：395亿元，涉及31个省份，宏基站数量146416个
各省份需求差异：广东需求最大，西藏需求最小

风险提示

物联网连接数不及预期
运营商资本开支不及预期

投资评级说明

买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上
行业买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
行业中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

附录

图表目录：
- 图表1：物联网场景定义演进路线
- 图表2：物联网技术演进方案
- 图表3：LiteOS技术优势
- 图表4：Boudica芯片演进
- 图表5：移远通信模组
- 图表6：移远通信模组性能
- 图表7：移远通信物联网模组RoadMap
- 图表8：物联网模组出货量（10kpcs）分析
- 图表9：物联网模组出货量及2016年厂商出货量份额分析
- 图表10：物联网模组产值分析 (亿元)
- 图表11：NB-IoT 典型行业规范测试项目
- 图表12：NB-loT 行业应用案例及效果
- 图表13：农业物联网市场规模预测
- 图表14：农业物联网技术现状
- 图表15：农业物联网应用场景
- 图表16：物联网解决供应链金融痛点
- 图表17：NB 供应链金融系统架构
- 图表18：共享单车系统架构
- 图表19：NB-loT 智能锁优势
- 图表20：2017 年中移动蜂窝物联网无线主设备集采结果统计
- 图表21：公司营业收入及增速
- 图表22：公司归母净利润及增速
- 图表23：公司产品应用场景
- 图表24：公司产品应用场景
- 图表25：公司营业收入及增速
- 图表26：公司归母净利润及增速
- 图表27：三大CMP平台对比
- 图表28：Jasper平台合作模式
- 图表29：Jasper平台主要用户
- 图表30：物联网平台运营服务流程
- 图表31：爱云信息分成比例
- 图表32：公司营业收入及增速
- 图表33：公司归母净利润及增速
- 图表34：新天科技智能表解决方案

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