20180724-东兴证券-建筑材料行业事件点评_持仓继续下降至次末位_抓住超跌的估值修复机会_6页_759kb

建筑材料行业基金持仓分析总结

核心内容概述

2018年第二季度，建筑材料行业基金重仓股的持仓情况出现明显下降。基金持仓数、持仓基金数量及市值占比均持续下滑，标志着该行业在基金配置中的关注度降低。同时，部分龙头白马股被大规模减持，而一些低关注度的龙头股和消费类建材公司则获得增持，显示出市场对行业前景的分歧。

主要观点

1. 建材板块基金持仓持续下降

• 持股数：2018年2季度基金重仓股中建材行业的持股数为3.80亿股，仅高于休闲服务行业的2.36亿股，位列27个行业倒数第二。
• 减持幅度：减持幅度达20.17%，主要由于市场对地产行业预期悲观和基建行业持续低迷。
• 持仓基金数：2季度基金持仓数由1季度的642只降至446只，显示行业关注度持续下降。
• 市值占比：基金市值占比从1季度的0.98%降至2季度的0.50%，进一步说明行业在基金配置中的权重降低。

2. 龙头白马股被减持，部分公司获得增持

• 被减持的公司：多数基金重仓股被减持，如冀东水泥、华塑控股、中兵红箭、上峰水泥、北新建材、方大炭素、兔宝宝等。
• 增持的公司：部分低关注度的龙头股和消费类建材公司获得增持，如塔牌集团、长海股份、鲁阳节能、帝欧家居、惠达卫浴、伟星新材等。
• 市场分歧：部分水泥股如华新水泥和海螺水泥虽然持股数下降，但持仓基金数量上升，反映市场对其存在不同看法。

3. 投资建议

• 关注估值修复机会：在需求端改善有限的背景下，建议关注业绩支撑下的龙头公司超跌估值修复机会。
• 消费类建材机会：家装相关需求的公司如帝欧家居、伟星新材等可能受益于市场情绪改善。
• 重点推荐公司：包括海螺水泥、华新水泥、伟星新材、福耀玻璃、中国巨石、濮耐股份等，部分公司被给予“强烈推荐”评级。

关键信息

• 行业趋势：建材行业经历了三年多的仓位上升后，于2017年第四季度达到高点，随后连续两个季度下降。
• 外部因素：2018年是中国的防风险年，政府去杠杆政策对行业影响较大，外部不确定性如美国加息和中美贸易战也加剧了市场担忧。
• 盈利预测与估值：重点跟踪公司盈利预测和PE估值数据表明，部分公司未来业绩有望提升，当前估值可能具备修复空间。

行业评级体系说明

风险提示

• 需求旺季改善低于预期：若行业需求增长不及预期，可能影响公司业绩和股价表现。

重点跟踪公司表

分析师简介

赵军胜，东兴证券分析师，中央财经大学经济学硕士，拥有多年行业研究经验，曾多次获得证券分析师奖项，包括“天眼”中国最佳证券分析师评选最佳选股分析师行业第3名、建筑材料行业分析师第1名等。