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军工行业周报（20180603）总结

核心内容概述

2018年6月3日发布的军工行业周报指出，受中美贸易摩擦和国内信用债违约等风险因素影响，军工板块本周出现较大跌幅，跌幅为7.69%，在28个子行业中排名垫底。但报告同时强调，2018年军工板块基本面改善较为确定，国防预算超预期增长，且军工企业通常在下半年集中交付，因此板块未来下跌空间有限，近期回调为中长期布局提供了机会。

主要观点

• 市场表现疲软：军工板块整体表现不佳，周跌幅达7.69%，年初至今累计下跌15.40%。相比之下，食品饮料、休闲服务、家用电器等板块表现较好。
• 投资建议：建议关注南海问题、第四次融委会会议等事件对军工板块的驱动效应。下半年投资应围绕“订单改善”和“体制改革”两条主线。
• 重点推荐领域：
  • 航空板块：推荐中航电子、中航机电、中航沈飞、中航飞机、中直股份、航发动力等公司。
  • 军民融合与改革：优先选择技术研发能力强、行业空间大的公司，如航新科技、振芯科技、中光防雷、中航光电、航天电子、国睿科技、四创电子等。
• 风险提示：包括政策执行不及预期、军工行业估值水平相对较高等。

关键信息

市场表现

• 板块跌幅：军工板块本周下跌7.69%，年初至今累计下跌15.40%。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：景嘉微（-2.60%）、北斗星通（-3.11%）、亚星锚链（-3.25%）、航发控制（-3.73%）、航发动力（-3.83%）。
  • 周跌幅前五：雷科防务（-20.35%）、新余国科（-19.26%）、爱乐达（-15.67%）、安达维尔（-14.42%）、国睿科技（-12.97%）。

行业动态

国际动态

• 美朝会晤：特朗普表示美朝领导人会晤将如期在新加坡举行。
• 美军装备发展：美国海军研发新型战机对抗中国歼-20和俄罗斯苏-57。
• 俄印军售：俄印完成S-400防空导弹系统谈判，拟签署供货合同。
• 美印军事合作：美国太平洋司令部更名为印度洋—太平洋司令部。
• 朝鲜半岛局势：朝鲜强调半岛无核化意志不变，希望分期解决朝美关系问题。

国内动态

• 歼-20测试：有专家分析歼-20被放置在支架上可能是进行雷达散射截面积（RCS）测试。
• 军事训练进展：中国军队开展多类型军事训练，包括辽宁舰航母编队形成体系作战能力。
• 军民融合推进：四川省召开军民融合专项资金项目验收会议。
• 外交回应：外交部驳斥美方炒作南海军事化问题，强调中方行为正当合法。

公司公告

• 景嘉微：完成2017年限制性股票激励计划预留部分的授予登记，拟通过非公开发行募集配套资金用于通用类芯片研发。
• 康拓红外：拟收购轩宇空间和轩宇智能100%股权，复牌日期为5月29日。
• 航新科技：公司董事减持计划已执行完毕，减持数量为443,741股。
• 耐威科技：控股子公司某项目获得5,000万元资金支持。

投资建议

• 关注事件驱动：南海问题、第四次融委会会议等事件可能对军工板块形成利好。
• 布局两条主线：
  • 订单改善：重点关注航空板块，相关公司包括中航电子、中航机电、中航沈飞、中航飞机、中直股份、航发动力。
  • 体制改革与军民融合：优先选择技术研发能力强、行业空间大的企业，如航新科技、振芯科技、中光防雷、中航光电、航天电子、国睿科技、四创电子等。

风险提示

• 政策执行风险：军民融合等政策的执行情况可能影响行业表现。
• 估值水平较高：军工板块估值虽处于历史平均水平附近，但仍高于其他板块，存在估值压力。

分析师信息

• 分析师：孙灿（证书编号：S1100517100001）
• 联系方式：010-68595107，suncan@cczq.com
• 联系人：杨广（证书编号：S1100117120010），010-66495651，yangguang@cczq.com

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• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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