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有色金属周报总结（2014/03/31—2014/04/04）

核心内容概览

2014年4月8日发布的第13期有色金属周报，对国际及国内市场的主要金属价格、库存变化以及投资建议进行了分析。报告指出，尽管短期市场存在波动，但中长期来看，新能源汽车驱动的锂电和磁材行业仍有投资机会。同时，报告也对黄金、稀土及其他金属价格走势进行了详细解读。

主要观点

1. 有色金属板块表现

• 上周有色金属（申万）上涨 2.46%，跑赢沪深300指数 0.90个百分点。
• 年初至今有色金属（申万）下跌 0.41%，仍跑赢沪深300指数 5.80个百分点。
• 稀土资源类个股表现突出，周五整体大涨，带动磁性材料板块反弹。
• 云铝股份因电价传言表现抢眼，成为板块领涨股。

2. 美国非农数据与金价走势

• 非农数据略不及预期，金价波动后选择向上反弹，但后续缺乏持续上涨动力。
• 美联储持续收缩流动性，金价反弹中期缺乏基本面支撑，整体对金价保持谨慎。
• 投资建议中提到黄金需关注美国经济数据变化，如通胀或非农数据再次下滑。

3. 稀土市场动态

• 五矿、广晟等主要稀土企业上调氧化镨钕挂牌价至 38万元/吨，高于市场价 15% 左右，引发市场囤货观望。
• 氧化镝价格从 155万元/吨 上涨至 162万元/吨，上涨速度较快，市场情绪有所升温。
• 稀土价格反弹背后逻辑与前期无明显差异，主要受挂牌价上涨影响。

4. 金属价格变化

• 国际金属：铜下跌 0.41%，铝上涨 3.64%，铅下跌 0.58%，锌上涨 1.39%，锡上涨 1.38%，镍上涨 4.30%。
• 国内金属：铜上涨 1.51%，铝上涨 2.00%，铅下跌 0.36%，锌上涨 0.26%，镍上涨 4.34%，锡下跌 0.54%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌 0.25%，国内黄金下跌 0.46%，白银小幅上涨。

5. 金属库存变化

• 铜：LME库存下跌 3.53%，上海期交所库存下跌 11.02%。
• 铝：LME库存下跌 0.52%，上海期交所库存变化不大。
• 锌：LME库存上涨 6.96%，上海期交所库存无变化。
• 铅：LME库存上涨 0.82%。
• 镍：LME库存下跌 0.88%。
• 锡：LME库存上涨 1.05%。

6. 投资建议

• 中长期布局：建议关注新材料个股，如赣锋锂业、亚太科技、东睦股份。
• 锂电产业链：首推赣锋锂业，关注天齐锂业等高弹性个股。
• 磁材板块：关注中科三环、宁波韵升、正海磁材等高性能钕铁硼相关公司。
• 东睦股份：预计一季度业绩涨幅超过 80%，或成为个股上涨催化剂，维持买入评级。
• 本周投资组合：赣锋锂业、五矿稀土、东阳光铝、东睦股份。

关键信息

• 非农数据：新增就业人数为19.5万人，低于预期的20万人，金价反弹但缺乏持续动力。
• 美联储政策：持续收缩流动性，金价中期缺乏基本面支撑。
• 稀土价格：五矿、广晟等挂牌价上涨，带动市场看涨情绪，但实际成交仍观望。
• 钨市场：价格走势低迷，需求疲软，商家观望。
• 小金属：因清明节影响，多数品种需求清淡，价格变化不大。

结论

整体来看，有色金属板块在短期市场波动中表现稳健，尤其是稀土资源类个股因挂牌价上涨带动市场情绪。尽管金价反弹，但缺乏持续上涨动力。报告强调中长期布局新能源汽车相关锂电和磁材行业，认为短期回调为布局提供了机会。同时，建议关注东睦股份等具备高增长潜力的个股。市场整体对稀土和新能源行业保持乐观，但需警惕美联储政策对金价的压制。