20180827-中原证券-融资融券周报_两融表现涣散_保持耐心_10页_1mb

报告摘要

本报告由中原证券金融工程分析师王哲撰写，研究助理为赵志浩，主要分析了2018年8月27日当周的融资融券数据，并基于量化模型提出了股票筛选策略，为投资者提供在市场底部反弹时的参考。

两融资金持续流出：截至2018年8月27日，两融余额为8710.08亿元，较前一周流出23.52亿元。Wind全A指数当周下跌4.79%，市场情绪偏弱。
两融资金表现涣散：两融资金并未集中于某一行业或板块，显示出市场整体信心不足，且其具有滞后性，不能准确反映市场底部。
监管政策影响市场风险偏好：随着监管对市场风险的关注增加，风险偏好可能在短期内出现逆转，市场或进入震荡阶段。
建议关注大金融板块：在市场寻底过程中，建议投资者关注大金融板块，避免追高操作，采取右侧低吸策略。
量化选股策略适用性：本策略适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌市场，主要基于融资融券余额的拐点进行选股。

净买入额为正的行业：仅商业贸易行业净买入额为正，为0.43亿元。
净卖出额前五行业：
- 非银金融：-12.57亿元
- 食品饮料：-7.54亿元
- 电子：-6.72亿元
- 房地产：-5.93亿元
- 公用事业：-5.20亿元

融资净买入前五股票：
- 三安光电：2.27亿元
- 平安银行：2.19亿元
- 永辉超市：1.61亿元
- 上海医药：1.39亿元
- 上海家化：1.08亿元
融资净卖出前五股票：
- 中国平安：-6.84亿元
- 贵州茅台：-4.01亿元
- 中国联通：-2.78亿元
- 海康威视：-2.59亿元
- 中信证券：-1.92亿元

市场趋势判断：两融资金持续流出，市场处于寻底阶段，底部通常具有反复特征。
投资建议：建议投资者关注大金融板块，注意追高风险，采取右侧低吸策略。
量化选股逻辑：
- 融资融券余额7日均线出现拐点，且位于近三个月7日均线20%分位内。
- 上周日均成交量为上上周的1.2-2.5倍，且高于半年内日均成交量。
- 上周涨幅为正，且周线为阳线。

回测时间段：2016年3月4日至2017年10月20日。
绩效指标：
- 年化收益率：11.86%
- 超额收益：3.16%
- 夏普比率：1.3
- 最大回撤：16.82%
- 胜率：46.43%
- 盈亏比：1.30
策略风险：在指数趋势性下跌时表现不佳，需注意回撤风险。

本周选股股票池（6只，分属不同行业）：
- 海大集团（SZ002311）：融资融券余额6.82亿元，周涨跌幅1.67%，收盘价19.51元，流通市值301.16亿元，PE（TTM）24.68，行业：申万农林牧渔
- 白云山（SH600332）：融资融券余额3.23亿元，周涨跌幅1.21%，收盘价33.4元，流通市值357.77亿元，PE（TTM）15.42，行业：申万医药生物
- 上海石化（SH600688）：融资融券余额41.95亿元，周涨跌幅1.93%，收盘价5.27元，流通市值386.23亿元，PE（TTM）8.05，行业：申万化工
- 均胜电子（SH600699）：融资融券余额42.78亿元，周涨跌幅3.92%，收盘价23.86元，流通市值226.5亿元，PE（TTM）37.66，行业：申万汽车
- 郑煤机（SH601717）：融资融券余额21.28亿元，周涨跌幅2.94%，收盘价5.96元，流通市值88.39亿元，PE（TTM）28.42，行业：申万机械设备
- 珠江啤酒（SZ002461）：融资融券余额18.73亿元，周涨跌幅1.77%，收盘价4.6元，流通市值62.57亿元，PE（TTM）39.53，行业：申万食品饮料