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两融流出暂缓，耐心等风来

——融资融券周报总结

核心内容概述

本周融资融券余额为8710.08亿元，较前一周流出23.52亿元，但流出速度有所放缓。Wind全A指数本周环比下跌4.79%，市场整体仍处于调整阶段。尽管两融资金流出压力依然存在，但部分行业出现资金净流入，市场情绪趋于稳定。分析师建议投资者保持防御姿态，关注市场可能的反弹机会，尤其是大金融板块。同时，基于融资融券数据的量化选股策略在震荡市中具有一定的参考价值，但需注意其适用范围和风险。

主要观点

1. 两融资金动态

• 融资融券余额：本周为8710.08亿元，较前一周流出23.52亿元，流出速度有所减缓。
• 指数表现：Wind全A指数收于3569.48点，环比下跌4.79%。
• 市场情绪：上周指数在周三和周五出现杀跌，但周三两融资金持平，仅周五流出38亿元，表明市场情绪有所改善。
• 资金流向：7个行业出现融资净买入，包括非银金融、房地产、银行、钢铁、交通运输、食品饮料、建筑材料。
• 融资净卖出：电子、有色金属、医药生物、通信、公用事业等行业是主要净卖出行业。

2. 投资建议

• 市场环境：目前市场缺乏明确的攻击点和投资主线，建议投资者保持防守状态。
• 关注板块：谨慎关注大金融等板块，等待市场出现反弹信号。
• 策略适用性：该策略适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌阶段。

3. 量化选股策略

• 策略逻辑：基于融资融券余额7日均线拐点、成交量温和放大、周涨幅为正等条件筛选股票池。
• 调仓周期：每周一开盘调仓，以上周五数据为基准。
• 风险提示：策略历史表现不保证未来收益，需注意市场系统性风险。

关键信息

1. 两融数据表现

• 融资净买入前五股票：

  • 中国平安（601318.SH）：5.91亿元
  • 保利地产（600048.SH）：1.76亿元
  • 贵州茅台（600519.SH）：1.50亿元
  • 东方财富（300059.SZ）：1.41亿元
  • 分众传媒（002027.SZ）：1.39亿元

• 融资净卖出前五股票：

  • 国新健康（000503.SZ）：-1.80亿元
  • 三聚环保（300072.SZ）：-1.60亿元
  • 科力远（600478.SH）：-1.53亿元
  • 赣锋锂业（002460.SZ）：-1.28亿元
  • 京东方A（000725.SZ）：-1.13亿元

2. 本周量化选股股票池

• 入选股票：
  • 浙江东日（SH600113）
  • 大湖股份（SH600257）
  • 东方通信（SH600776）
  • 四川九洲（SZ000801）
  • 钢研高纳（SZ300034）
  • 中兴通讯（SZ000063）

3. 策略历史表现

• 回测时间：2016-03-04至2017-10-20
• 回测绩效：
  • 年化收益率：11.86%
  • 超额收益：3.16%
  • 夏普比率：1.3
  • 最大回撤：16.82%
  • 胜率：46.43%
  • 盈亏比：1.30

4. 上周策略表现

• 组合跌幅：-2.30%
• 基准HS300跌幅：-5.15%
• 跑赢基准：+2.85%
• 市场情况：市场持续下跌，组合表现不佳，反映市场情绪不稳定，反弹持续性差。

风险提示

1. 市场系统性风险：市场整体波动可能影响策略表现。
2. 策略局限性：该策略基于历史数据，不保证未来收益。
3. 震荡市适用性：策略适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌阶段。
4. 回撤风险：在市场趋势性下跌期间，策略可能面临较大回撤。

策略总结

本报告提出了一种基于融资融券数据的量化选股策略，旨在捕捉市场中的拐点反弹机会。该策略在震荡市中表现尚可，但需注意其在趋势性下跌中的局限性。当前市场缺乏明确主线，投资者应保持谨慎，关注大金融板块的潜在机会，同时结合量化模型选择具备反弹潜力的个股。