20231129-中诚信国际-信用利差周报2023年第43期_八部门强化金融支持民营经济发展措施_债券收益率普遍上行_18页_1mb

政策支持：
2023年11月27日，中国人民银行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，提出四项具体措施，包括扩大民营企业债券融资规模、发挥债券融资支持工具作用、加大债券投资力度、探索高收益债券市场。政策旨在缓解民企融资难融资贵问题，但民企风险偏好调整有限，困难难以完全转变。

市场动态：
北交所首单信用债获批，北京国资拟发行50亿元企业债。境外机构增持人民币债券，10月净买入超400亿元，推升配置意愿。此外，宏观经济数据显示一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，反映房地产市场遇冷。

宏观与货币市场：
10月各线城市房价普遍下跌：一线城市新楼盘环比降0.3%，二手降0.8%。货币市场资金价格多数上行，央行净投放4460亿元，资金面受月末因素扰动。

信用债一级市场：
信用债发行规模323,639亿元，净融资多数为流入，电力、建筑等行业主导。发行成本下行，除5年期AAA债券外。

信用债二级市场：
交投活跃度下降，债券收益率普遍上行，信用利差全面收窄3-17bp。利差变化分化，反映市场风险偏好降低。

总体展望：
隐性债务监管保持高压，防范风险。支持民企政策或有细化，长期有助改善融资环境，但短期内经济波动将制约效果。