2022-01-17-远东资信-信用利差总体下行_民营企业利差下行幅度较大——2021年第四季度债券市场信用利差分析_11页_549kb

2021年第四季度债券市场信用利差总体下行。原因是新增债券违约数量下降、首次违约主体大幅减少、稳健货币政策和房地产政策边际缓和，导致信用状况改善。

信用利差下行表现在各期限各信用等级债券中：1年期至5年期，信用利差普遍收窄，各等级利差变动幅度显示高信用等级AAA级利差收窄更显著。

企业属性方面，民营企业信用利差下行幅度大于央企和地方国企，体现了市场对民营企业风险偏好的提升，地方国企利差也下降，但幅度较小。

行业层面，29个行业中多数信用利差下行，行业两级分化降低；休闲服务行业AA级信用利差大幅收窄。

城投债信用利差震荡下行，1年期、3年期和5年期城投债各等级收益 规差距变化显示低信用等级与高信用等级利差走阔幅度不同，市场对低资质城投债风险偏好可能下降。