2025-07-14-中泰期货-铝_累库压力上升_盘面阻力加大_氧化铝_过剩预期压制短期现货支撑页_10页_1mb

铝市场分析报告：累库压力上升，盘面阻力加大

一、宏观环境

• 国内数据：6月份，CPI环比下降0.1%，同比转正增长0.1%；PPI环同比下降0.4%，同比下滑3.6%，显示工业需求依然不足。
• 国际贸易政策：美国特朗普政府推出“对等关税2.0”，自2025年8月1日起，对日本、韩国商品征收25%关税，对欧盟、墨西哥商品分别征收30%和35%关税。未能在8月1日前达成协议的国家，关税将恢复至此前水平。

二、铝市场基本面

• 库存与供需：消费地铝锭库存继续下降，但铝棒减产扩大，铝锭累库预期增加。进口量维持高位，国内产能运行平稳。出口占比较低，进口依赖度有所下降。
• 价格走势：沪铝本周高位震荡，现货贴水扩大，基差继续走弱。建议逢高做空，关注累库压力及消费疲软因素。

三、氧化铝市场基本面

• 产能与库存：氧化铝开工率维持高位，全国运行产能超过9000万吨，库存开始回升。交割套利空间打开，但现货成交量未明显上升。
• 价格与供需：氧化铝价格连续两周上涨，但市场反应平淡。进口矿石价格趋稳，铝土矿供应充足，雨季影响较小。建议逢高做空，注意累库压力及现货支撑。

四、后市展望

• 铝：累库压力增加，消费疲软，盘面阻力加大，市场风险偏好下降。
• 氧化铝：短期内受现货支撑，但库存上升和基本面过剩预期压制盘面走势，建议逢高做空，关注交割套利空间变化。

结论：铝和氧化铝市场均面临累库压力和盘面阻力，短期建议以逢高做空为主，需密切关注全球贸易谈判进展和国内供需变化。