20250713-中泰期货-铝_累库压力上升_盘面阻力加大_氧化铝_过剩预期压制_短期现货支撑_10页_1mb

铝市场分析

• 宏观与政策：国内PPI持续承压，工业需求不足；海外特朗普关税政策升级，市场风险偏好下降，对贸易谈判进展关注。
• 基本面：
  • 库存：消费地铝锭库存去库，但铝棒减产扩大，累库预期增加；进口铝量高位。
  • 价格：沪铝高位震荡，现货贴水扩大，基差走弱。
  • 其他：电解铝产能运行平稳，云南、内蒙古等地有新增产能投产；铝棒需求惨淡，大面积减产。
• 交易建议：累库压力上升，消费疲软，建议逢高做空。

氧化铝市场分析

• 宏观与政策：商品市场过剩情绪高涨，反内卷情绪利好期货资金情绪。
• 基本面：
  • 价格：冲高回落，基差修复，交割套利空间扩大。
  • 库存：整体库存回升，仓单库存下降，但补库支撑现货。
  • 供需：产能高位运行，进口氧化铝增加，出口减少；矿石供应充足，价格走跌。
  • 成本：氧化铝行业全面盈利，矿石价格稳定。
• 交易建议：供应偏宽松，现货支撑，盘面震荡，建议逢高做空。

总体风险与展望

• 政策风险：关税政策持续发酵，美对贸易协议谈判进展不确定。
• 市场建议：短期铝价阻力加大，氧化铝围绕现货震荡，建议逢高做空。