20240707-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_基本面偏弱压制铝价_供应增量不定氧化铝震荡_33页_4mb

总结报告：国信期货铝、氧化铝周报（2024年7月7日）

铝市场分析：
铝供应预计7月继续增加，主要因云南电解铝复产尾声和四川产能重启，涉及约10万吨。需求端疲软，铝下游企业开工率下滑，铝加工行业PMI低于荣枯线，导致基本面偏弱。库存持续累库，铝锭库存高于近年同期水平。成本端支撑，电解铝冶炼成本小幅下降，但动力煤价格上涨或推高铝价。欧盟对中国电动车临时反补贴税落地，税率下调，可能影响新能源汽车出口。总体，铝价预计震荡，上涨动力不足，但成本和政策限制下行空间。

氧化铝市场分析：
现货价格稳，国内开工率小幅上升，山东地区回升明显，但库存降至近年低位。供应偏紧因多因素制约增量谨慎，进口氧化铝价格高企，进口窗口关闭。需求减弱，库存下降。电价上调和动力煤价格上涨或推高成本。印尼或放宽铝土矿出口禁令消息未落实，短期利好空头，但潜在风险需谨慎。氧化铝呈宽幅震荡态势，建议多单保护利润，远月空单待布局。

后市展望：整体市场震荡为主，氧化铝多空交织；铝基本面支撑不足但成本限制跌幅。关注宏观数据如CPI、PPI和海外降息预期、国内政策变化。