贵金属市场总结（2026-01-22）
核心内容
近期贵金属市场受地缘政治和经济数据双重影响，整体呈现震荡偏强的走势。地缘方面，美国对格陵兰岛的军事进入权表态引发市场对地缘风险的关注，而经济数据的改善则为贵金属提供了支撑。美联储通胀指标符合预期，劳动力市场表现稳健，进一步巩固了市场对美元的支撑，间接推动了贵金属价格的上涨。
市场分析
地缘冲突
- 美国总统特朗普表示正在推进格陵兰岛协议，承诺提供“一切想要的军事进入权”。
- 若欧洲国家因关税威胁抛售美国资产，美国将进行“强烈报复”，暗示地缘政治风险仍存。
经济数据
- 美国2025年第三季度GDP终值年化环比增长4.4%，高于初值4.3%，创近两年最快增速。
- 核心PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.2%，符合市场预期。
- 失业金数据为20万人，低于预期的21万人，显示劳动力市场强劲。
期货行情与成交量
| 品种 |
开盘价 |
收盘价 |
涨跌幅 |
成交量（手） |
持仓量（手） |
| 沪金主力 |
1097.00元/克 |
1087.58元/克 |
-0.43% |
41087 |
129725 |
| 沪银主力 |
23037.00元/千克 |
23339.00元/千克 |
+0.90% |
770373 |
307790 |
夜盘表现
- 沪金夜盘收于1104.52元/克，较昨日午后收盘上涨1.56%。
- 沪银夜盘收于24315元/千克，较昨日午后收盘上涨4.18%。
上期所持仓与成交量变化
| 品种 |
多头变化（手） |
空头变化（手） |
成交量变化（%） |
| Au2604 |
-2286 |
-917 |
-0.74% |
| Ag2604 |
+7551 |
+4712 |
-6.56% |
贵金属ETF持仓
| 品种 |
持仓量（吨） |
涨跌幅（%） |
| 黄金ETF |
1,077.66 |
0% |
| 白银ETF |
16,166 |
-0.35% |
期现价差与金银比价
| 品种 |
国内溢价（元/克或元/千克） |
金银比价 |
涨跌幅（%） |
| 黄金 |
9.99 |
46.60 |
-1.32% |
| 白银 |
-332.83 |
51.24 |
+3.81% |
基本面数据
| 品种 |
成交量（千克） |
涨跌幅（%） |
交收量（千克） |
| 黄金 |
57076 |
-40.22% |
11872 |
| 白银 |
417564 |
-1.28% |
60 |
策略建议
- 黄金：谨慎偏多，预计近期价格震荡偏强，Au2604合约震荡区间在1090元/克-1170元/克。
- 白银：谨慎偏多，因风险情绪回升，白银涨幅略强于黄金，金银比价有望收窄，Ag2604合约震荡区间在23800元/千克-25000元/千克。
- 套利：建议逢高做空金银比价。
- 期权：暂缓操作。
风险提示
- 海外流动性风险：需关注国际金融市场波动对贵金属价格的影响。
- 投机头寸持续离场：可能对市场走势造成压力。
本期分析研究员
- 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
- 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
- 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
联系人
- 葡一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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