20260310-华泰期货-黑色建材日报_地缘冲突升级_原料持续走强_13页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期中国钢材、铁矿石、双焦（焦炭与焦煤）、动力煤及部分其他品种的市场走势，结合供需关系、价格变化、政策影响等因素，对市场进行了综合评估。整体来看，地缘冲突升级与原料价格走强对相关大宗商品市场产生了影响，市场情绪有所改善，但基本面仍存在一定的矛盾与不确定性。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约昨日收于3119元/吨，热卷主力合约收于3270元/吨，市场情绪转好，但价格震荡运行。
• 供需状况：建材市场供需两弱，库存季节性回升，基本面矛盾不明显，价格上下空间有限。
• 逻辑分析：板带材产量下降，日均铁水产量下降，钢厂利润维持基本水平。预期两会后铁水产量回升，板材需求有望改善。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险提示：宏观政策、产业政策、库存变化、需求复苏及成本支撑等。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石价格震荡上行，现货市场成交较少，贸易商报价随行就市。
• 供应情况：全球发运量环比下降，澳洲、巴西发运回落，但国内到港量显著增加，仍处于历史高位。
• 供需格局：供强需弱，库存长期维持高位，压制价格表现。
• 逻辑分析：中东局势紧张推高国际能源价格，影响黑色板块走势。后期需关注非主流发运、库存变化及谈判进展。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
• 风险提示：中东局势、非主流发运、库存变化及谈判进展等。

双焦市场（焦炭与焦煤）

• 价格走势：地缘冲突升级带动市场情绪升温，焦煤价格止跌企稳，部分竞拍价格上涨。焦炭首轮提降已全部落地，提降幅度为50-55元/吨。
• 供需状况：焦煤供应宽松，小幅累库，叠加焦炭提降，焦企利润空间被压缩。焦炭方面，下游钢厂因两会减产尚未复产，刚需偏弱。
• 逻辑分析：黑色行情受国际局势影响有所回暖，后续需关注铁水复产节奏、钢厂补库意愿及现货调价落地情况。
• 策略建议：焦煤与焦炭均建议震荡。
• 风险提示：宏观政策、钢厂与焦化利润、煤炭供给及基差风险等。

动力煤市场

• 价格走势：主产区煤价偏弱震荡，港口动力煤市场偏弱运行。
• 供需状况：进入传统消费淡季，民用负荷回落，电厂补库压力较小。产地供应逐步恢复，港口库存增加，市场供需宽松。
• 逻辑分析：进口煤成本提升，导致严重倒挂，下游终端放标减少，进口商情绪回落。
• 策略建议：无明确策略建议。
• 风险提示：供应恢复、非电煤消费及补库情况等。

关键信息

图表信息

• 图1至图4：螺纹钢与热卷现货及期货价格走势图。
• 图5至图6：螺纹钢与热卷主力合约基差走势图。
• 图7至图8：唐山与江苏生铁即时成本。
• 图9至图10：螺纹钢华北与华东毛利润。
• 图11至图12：螺纹钢盘面近月与远月利润。
• 图13至图14：热卷华北与华东毛利润。
• 图15至图16：热卷盘面近月与远月利润。
• 图17至图18：青岛港PB粉与超特现货价格走势图。
• 图19至图22：铁矿石期货与基差走势图。
• 图23：港口现货成交7日移动平均。
• 图24：255家钢厂废钢到货量。
• 图25至图27：准一焦炭及焦煤现货与期货价格走势。
• 图28至图30：山西中硫焦煤现货与期货价格走势。
• 图31至图32：蒙5#及山西中硫主力合约基差走势。
• 图33至图34：沙河重碱与纯碱期货走势。
• 图35：纯碱期货基差走势。
• 图36至图38：浮法玻璃现货及期货价格走势与基差。
• 图39至图40：鄂尔多斯Q5500与Q5000动力煤现货价格走势。
• 图41至图44：内蒙古硅锰与宁夏硅铁市场价及期货收盘价走势。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系方式

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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