> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了近期中国钢材、铁矿石、双焦（焦炭与焦煤）、动力煤及部分其他品种的市场走势，结合供需关系、价格变化、政策影响等因素，对市场进行了综合评估。整体来看，地缘冲突升级与原料价格走强对相关大宗商品市场产生了影响，市场情绪有所改善，但基本面仍存在一定的矛盾与不确定性。 --- ## 主要观点 ### 钢材市场 - **价格走势**：螺纹钢期货主力合约昨日收于3119元/吨，热卷主力合约收于3270元/吨，市场情绪转好，但价格震荡运行。 - **供需状况**：建材市场供需两弱，库存季节性回升，基本面矛盾不明显，价格上下空间有限。 - **逻辑分析**：板带材产量下降，日均铁水产量下降，钢厂利润维持基本水平。预期两会后铁水产量回升，板材需求有望改善。 - **策略建议**：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。 - **风险提示**：宏观政策、产业政策、库存变化、需求复苏及成本支撑等。 ### 铁矿石市场 - **价格走势**：铁矿石价格震荡上行，现货市场成交较少，贸易商报价随行就市。 - **供应情况**：全球发运量环比下降，澳洲、巴西发运回落，但国内到港量显著增加，仍处于历史高位。 - **供需格局**：供强需弱，库存长期维持高位，压制价格表现。 - **逻辑分析**：中东局势紧张推高国际能源价格，影响黑色板块走势。后期需关注非主流发运、库存变化及谈判进展。 - **策略建议**：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。 - **风险提示**：中东局势、非主流发运、库存变化及谈判进展等。 ### 双焦市场（焦炭与焦煤） - **价格走势**：地缘冲突升级带动市场情绪升温，焦煤价格止跌企稳，部分竞拍价格上涨。焦炭首轮提降已全部落地，提降幅度为50-55元/吨。 - **供需状况**：焦煤供应宽松，小幅累库，叠加焦炭提降，焦企利润空间被压缩。焦炭方面，下游钢厂因两会减产尚未复产，刚需偏弱。 - **逻辑分析**：黑色行情受国际局势影响有所回暖，后续需关注铁水复产节奏、钢厂补库意愿及现货调价落地情况。 - **策略建议**：焦煤与焦炭均建议震荡。 - **风险提示**：宏观政策、钢厂与焦化利润、煤炭供给及基差风险等。 ### 动力煤市场 - **价格走势**：主产区煤价偏弱震荡，港口动力煤市场偏弱运行。 - **供需状况**：进入传统消费淡季，民用负荷回落，电厂补库压力较小。产地供应逐步恢复，港口库存增加，市场供需宽松。 - **逻辑分析**：进口煤成本提升，导致严重倒挂，下游终端放标减少，进口商情绪回落。 - **策略建议**：无明确策略建议。 - **风险提示**：供应恢复、非电煤消费及补库情况等。 --- ## 关键信息 | 品种 | 价格走势 | 供需状况 | 风险因素 | |--------|----------------|----------------------------|------------------------------| | 钢材 | 震荡上行 | 供需两弱，库存季节性回升 | 宏观政策、产业政策、库存变化 | | 铁矿石 | 震荡上行 | 供应高位，库存长期维持 | 中东局势、非主流发运、谈判进展 | | 双焦 | 焦煤震荡，焦炭震荡 | 焦煤供应宽松，焦炭刚需偏弱 | 宏观政策、钢厂利润、煤炭供给 | | 动力煤 | 震荡运行 | 供应恢复，港口库存增加 | 非电煤消费、进口成本、补库情况 | --- ## 图表信息 - 图1至图4：螺纹钢与热卷现货及期货价格走势图。 - 图5至图6：螺纹钢与热卷主力合约基差走势图。 - 图7至图8：唐山与江苏生铁即时成本。 - 图9至图10：螺纹钢华北与华东毛利润。 - 图11至图12：螺纹钢盘面近月与远月利润。 - 图13至图14：热卷华北与华东毛利润。 - 图15至图16：热卷盘面近月与远月利润。 - 图17至图18：青岛港PB粉与超特现货价格走势图。 - 图19至图22：铁矿石期货与基差走势图。 - 图23：港口现货成交7日移动平均。 - 图24：255家钢厂废钢到货量。 - 图25至图27：准一焦炭及焦煤现货与期货价格走势。 - 图28至图30：山西中硫焦煤现货与期货价格走势。 - 图31至图32：蒙5#及山西中硫主力合约基差走势。 - 图33至图34：沙河重碱与纯碱期货走势。 - 图35：纯碱期货基差走势。 - 图36至图38：浮法玻璃现货及期货价格走势与基差。 - 图39至图40：鄂尔多斯Q5500与Q5000动力煤现货价格走势。 - 图41至图44：内蒙古硅锰与宁夏硅铁市场价及期货收盘价走势。 --- ## 本期分析研究员 - 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 --- ## 联系方式 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 - 本报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或修改。