20260125-东证期货-氧化铝周度报告_几内亚矿石价格下跌_氧化铝供给维持高位_13页_4mb

报告摘要

本周氧化铝产业链整体呈现震荡走势，主要受到原料矿石价格下跌及氧化铝现货价格下行的影响。尽管国产矿石供应偏紧对价格形成一定支撑，但整体趋势仍偏向下行。同时，进口矿石价格持续走低，几内亚矿石价格从66美元/干吨跌至61.5美元/干吨，进一步影响氧化铝成本结构。

矿石价格下跌：几内亚矿石价格持续下滑，阿拉丁（ALD）几内亚矿指数价格跌至61.5美元/干吨，而国内矿石价格保持稳定，山西58/5品位矿石到厂含税价格为665元。几内亚矿山产能提升，进一步加剧了市场供应压力。
氧化铝现货价格下行：上周氧化铝现货价格下跌，阿拉丁北方综合价格在2580-2640元/吨，国产加权指数为2616.8元/吨，较上周分别下跌10元/吨和10.8元/吨。进口氧化铝港口报价保持稳定在2700-2740元/吨。
铝厂采购增加：受氧化铝价格下行影响，部分大型下游企业加大了现货采购力度，西北区域铝厂采购至少8万吨氧化铝现货，价格在2760-2800元/吨。
进口利润收窄：氧化铝理论北方进口亏损约57元/吨，进口成本上升对国内价格形成下行压力。
库存持续累积：国内氧化铝库存量较上周增加，电解铝企业及氧化铝厂库存均有所上升，港口库存波动不大，但整体库存压力依然存在。
供需关系：全国氧化铝运行产能9655万吨，较上周增加30万吨，开工率84.2%。电解铝运行产能周环比增加，但氧化铝供给仍高于需求，行业处于过剩周期。

走势评级	短期（1-3个月）	中期（3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上