20260713-铜冠金源期货-氧化铝周报_洪水扰动叠加成本支撑_氧化铝短期企稳震荡_7页_707kb

氧化铝市场分析总结（2026年7月13日）

核心内容概述

2026年7月，氧化铝市场受到多重因素影响，整体呈现企稳震荡态势。台风“美莎克”引发广西地区持续强降雨，导致氧化铝发运受限，短期内对市场产生扰动。与此同时，氧化铝期价已跌至行业完全平均成本线以下，处于较低估值区间，空头获利了结压力显现，市场情绪有所回暖。

尽管短期因天气因素出现阶段性反弹，但随着洪涝影响减弱，市场基本面压力仍存，包括高开工率与高库存，预计氧化铝价格仍以下行为主。

主要观点与策略

1. 供应端分析

• 台风影响：台风“美莎克”导致广西地区强降雨，氧化铝厂及港口发运阶段性受限，但生产保持稳定。
• 开工率与库存：截至7月9日，中国氧化铝建成产能为11930万吨，开工产能为9200万吨，开工率为77.12%。交易所库存小幅增加，厂库库存显著上升，显示市场供应端压力较大。

2. 价格走势

• 期现价格：氧化铝期货价格（活跃合约）上周下跌19元/吨至2734元/吨，国产现货价格下跌18元/吨至2779元/吨。
• 现货升水：现货升水有所上升，从75元/吨增至93元/吨，显示现货市场相对期货市场更具吸引力。
• 进口矿价格：澳洲氧化铝FOB价格维持稳定，进口盈亏持续为负，显示进口矿价格承压。

3. 成本与利润

• 成本支撑：氧化铝期价已跌破完全平均成本线，表明市场已进入成本支撑区域，短期价格反弹有限。
• 利润空间：氧化铝成本利润图显示，价格在成本线以下，市场整体处于亏损状态。

4. 消费端分析

• 电解铝需求：中国电解铝供应小幅增加，主要来自新疆地区产能释放，氧化铝需求随之略有上升。

关键信息

1. 行情展望

• 短期走势：受天气扰动影响，氧化铝价格出现阶段性反弹，但整体仍处于低位。
• 中长期趋势：随着天气影响减弱，高开工率与高库存仍将是压制价格的重要因素，预计氧化铝价格仍以震荡下行为主。

2. 行业要闻

• 牙买加阿帕特氧化铝炼厂：重开和现代化进程取得进展，预计年产能将恢复至200万吨，分两阶段完成。
• 阿联酋环球铝业（EGA）：AlTaweelah氧化铝精炼厂复产，预计运行产能将提升至50%。
• 几内亚铝土矿项目：政府批准博法北、博法南铝土矿开发及氧化铝精炼厂项目，由中铝企业参与，推动当地矿业增值与工业化发展。

风险因素

• 矿端扰动：铝土矿供应紧张或出现减产，可能影响氧化铝成本。
• 氧化铝集中减产：若广西地区灾后恢复缓慢，可能导致供应减少，价格出现阶段性反弹。

投资咨询团队信息

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
• 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
• 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号 F031122984，投资咨询号 Z00210404
• 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
• 赵奕：从业资格证号 F03153902，投资咨询号 Z0023788

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