> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝市场分析总结（2026年7月13日） ## 核心内容概述 2026年7月，氧化铝市场受到多重因素影响，整体呈现企稳震荡态势。台风“美莎克”引发广西地区持续强降雨，导致氧化铝发运受限，短期内对市场产生扰动。与此同时，氧化铝期价已跌至行业完全平均成本线以下，处于较低估值区间，空头获利了结压力显现，市场情绪有所回暖。 尽管短期因天气因素出现阶段性反弹，但随着洪涝影响减弱，市场基本面压力仍存，包括高开工率与高库存，预计氧化铝价格仍以下行为主。 ## 主要观点与策略 ### 1. 供应端分析 - **台风影响**：台风“美莎克”导致广西地区强降雨，氧化铝厂及港口发运阶段性受限，但生产保持稳定。 - **开工率与库存**：截至7月9日，中国氧化铝建成产能为11930万吨，开工产能为9200万吨，开工率为77.12%。交易所库存小幅增加，厂库库存显著上升，显示市场供应端压力较大。 ### 2. 价格走势 - **期现价格**：氧化铝期货价格（活跃合约）上周下跌19元/吨至2734元/吨，国产现货价格下跌18元/吨至2779元/吨。 - **现货升水**：现货升水有所上升，从75元/吨增至93元/吨，显示现货市场相对期货市场更具吸引力。 - **进口矿价格**：澳洲氧化铝FOB价格维持稳定，进口盈亏持续为负，显示进口矿价格承压。 ### 3. 成本与利润 - **成本支撑**：氧化铝期价已跌破完全平均成本线，表明市场已进入成本支撑区域，短期价格反弹有限。 - **利润空间**：氧化铝成本利润图显示，价格在成本线以下，市场整体处于亏损状态。 ### 4. 消费端分析 - **电解铝需求**：中国电解铝供应小幅增加，主要来自新疆地区产能释放，氧化铝需求随之略有上升。 ## 关键信息 ### 1. 行情展望 - **短期走势**：受天气扰动影响，氧化铝价格出现阶段性反弹，但整体仍处于低位。 - **中长期趋势**：随着天气影响减弱，高开工率与高库存仍将是压制价格的重要因素，预计氧化铝价格仍以震荡下行为主。 ### 2. 行业要闻 - **牙买加阿帕特氧化铝炼厂**：重开和现代化进程取得进展，预计年产能将恢复至200万吨，分两阶段完成。 - **阿联酋环球铝业（EGA）**：AlTaweelah氧化铝精炼厂复产，预计运行产能将提升至50%。 - **几内亚铝土矿项目**：政府批准博法北、博法南铝土矿开发及氧化铝精炼厂项目，由中铝企业参与，推动当地矿业增值与工业化发展。 ## 风险因素 - **矿端扰动**：铝土矿供应紧张或出现减产，可能影响氧化铝成本。 - **氧化铝集中减产**：若广西地区灾后恢复缓慢，可能导致供应减少，价格出现阶段性反弹。 ## 投资咨询团队信息 - **李婷**：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - **高慧**：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - **王工建**：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号 F031122984，投资咨询号 Z00210404 - **何天**：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - **赵奕**：从业资格证号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权，任何引用、转载或向第三方传播行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。客户应自行评估报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。