20210610-华宝证券-新能源车月度数据点评_广汽埃安销量首度破万_Model3销量持续下滑_7页_1mb

2021年6月10日新能源车产业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年5月中国及欧洲新能源车市场的主要数据表现，并提出了相关投资建议与风险提示。整体来看，新能源车市场在经历补贴退坡后，进入高景气发展周期，传统车企和部分造车新势力表现突出，欧洲市场则在政策支持下继续保持增长势头。

一、国内市场表现

1.1 整体市场情况

• 5月新能源乘用车批发销量：19.6万辆，环比增长6.7%，同比增长174.2%。
• 纯电动销量：16.2万辆，同比增长186.1%。
• 插电混动销量：3.4万辆，同比增长128.5%。
• 新能源车市场未受芯片短缺影响，销量表现亮眼。

1.2 品牌表现

1.3 主要观点

• 五菱宏光Mini EV：销量持续增长，主要受益于价格优势和城市代步需求。
• 特斯拉Model 3：受“刹车门”事件影响，销量环比下滑52.97%，但Model Y表现稳定。
• 造车新势力格局变化：合众汽车（哪吒）销量大增，首次进入新势力前三。
• 传统车企表现亮眼：长安、广汽埃安等传统车企销量大幅增长，显示出电动化转型的积极成效。

二、欧洲市场表现

2.1 整体市场情况

• 5月欧洲新能源车销量：14.76万辆，同比增长287%，环比增长12%。
• 欧洲市场穿越淡季，销量回升，主要受政策支持和疫情后消费复苏影响。

2.2 主要国家销量

2.3 主要观点

• 政策推动：欧洲各国持续加码新能源补贴政策，如德国维持高补贴，英国调整补贴上限，意大利投资100亿欧元推动电动车产业。
• 碳排放法规：欧洲严格的碳排放政策促使车企加快电动化进程，新能源车渗透率持续上升。
• 市场前景：预计欧洲新能源车市场将在2021年成为全球第一大市场。

三、投资建议

• 行业进入高景气阶段：补贴退坡影响消退，传统车企电动化布局加速，行业迎来增长机遇。
• 重点关注：
  • LFP电池厂商：随着磷酸铁锂电池渗透率提升，国内主流厂商及正极龙头企业有望实现业绩增长。
  • 特斯拉与大众MEB产业链：下半年受车企产销增长影响，相关企业订单有望持续放量。
  • 智能化布局的传统车企：如与华为合作的长安等车企，未来增长潜力较大。
  • 欧洲与日韩车企配套的电池厂商及材料供应商：受益于欧洲市场持续增长。

四、风险提示

• 新能源车产销量不及预期：可能受政策变化或市场需求波动影响。
• 锂电行业竞争加剧：技术与产能竞争可能压缩利润空间。
• 产业链原料价格波动：如锂、钴等关键材料价格剧烈变动可能影响企业成本。
• 新能源车政策不及预期：补贴退坡或政策调整可能抑制市场增长。

五、结论

2021年5月，新能源车市场在国内外均表现出强劲增长态势。国内传统车企和部分新势力品牌表现突出，欧洲市场在政策推动下实现销量回升。行业正式进入高景气周期，建议关注产业链相关企业及具备智能化布局的厂商，同时需警惕市场与政策风险。