20170312-兴业证券-2017年新股申购专题系列（七）_IPO单天过会创历史纪录_打新门槛以6000万居多_20页_2mb

2017年第7批新股发行总结

核心内容概览

2017年3月3日，证监会核准了10家企业的首发申请，创下单日过会企业数的新纪录。这是自2016年10月28日以来，证监会连续第17次在其周五例会上发布核准消息。从2017年年初至今，首发过会企业达81家次，较去年同期增长72.3%。然而，2017年首发过会通过率仅为85.19%，低于去年同期的91.14%，表明审核标准并未放松。

主要观点

• 发行速度加快：2017年新股发行速度显著提升，单日过会企业数达到11家，创下历史纪录。
• 融资额上升：本批新股平均融资额为6.93亿元，环比上升11.40%。其中，欧派家居、广州港和得邦照明融资额较高，分别为20.79亿元、16.00亿元和11.18亿元。
• 市盈率控制良好：本批新股的预计发行市盈率均控制在23倍以内，且低于行业平均水平，其中得邦照明仅15.10倍。
• 申购门槛稳定：沪深两市新股申购市值门槛保持在高位，6000万居多，占比达66.7%。预计高门槛趋势将持续。
• 配售率下降：由于账户数量增加及申购上限下调，本批新股的配售率骤降。沪市打新账户平均获配金额继续走低，而深市则有所回升。
• 打新收益下降：2016年第26批新股打新账户平均收益较上批有所降低，其中沪市降幅明显。
• 重点荐股：普利制药和欧派家居被重点推荐，因其良好的财务表现和行业地位。

关键信息

1. 2017年第7批新股概况

• 核准企业：10家，其中5家为上交所主板，2家为深交所中小板，3家为深交所创业板。
• 发行方式：4家公司直接定价发行，其余6家公司通过询价方式发行。
• 融资总额：不超过70亿元。
• 市盈率：均控制在23倍以内，且低于行业水平。
• 申购门槛：6000万门槛占66.7%，5000万门槛占33.3%。

2. 新股发行历史回顾

• 发行速度：2017年至今共核准81家次，去年同期为47家次。
• 通过率：2017年为85.19%，2016年为91.14%，表明审核标准未放松。
• 融资趋势：本批新股平均融资额上升，主要由沪市部分企业带动。
• 申购门槛：6000万门槛逐渐成为主流，预计未来仍将延续。
• 配售率：由于账户数量增加和申购上限下调，配售率下降。
• 打新收益：2016年第26批新股平均收益下降，其中沪市降幅显著。

3. 2017年第7批新股对比研究

• 财务对比：普利制药和欧派家居在综合财务能力上表现最佳。
• 成长能力：欧派家居和普利制药的成长能力优于其他公司。
• 盈利能力：普利制药、泰禾光电及美思德的盈利能力较强。
• 行业分布：制造业企业占多数，其他行业包括交通运输、仓储和邮政业等。

重点公司分析

普利制药

• 主营业务：专业从事药物研发、生产和销售的高新技术企业。
• 产品：涵盖抗过敏、非甾体抗炎、抗生素和消化类药物。
• 核心产品：地氯雷他定片、地氯雷他定干混悬剂等。
• 技术优势：拥有47项专利，其中44项为发明专利，具备缓控释制剂技术、包衣掩味制剂技术和难溶性药物增溶制剂技术。
• 市场表现：地氯雷他定市场份额从8.62%增长至24.77%，销售额年复合增长率达36.77%。

欧派家居

• 主营业务：定制化整体家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装服务。
• 行业地位：整体厨柜领域行业龙头，整体衣柜和定制木门领域显著增长。
• 品牌建设：拥有广泛的市场知名度和影响力，“有家有爱有欧派”广告语深入人心。
• 生产基地：亚洲规模最大的整体厨柜制造基地，先进的整体衣柜生产基地。
• 营销网络：拥有规模最大的营销服务网络，截至2016年底，经销商3,331家，专卖店4,710家，直营店19家。

风险提示

• 系统性风险：市场波动可能对新股表现产生影响。

图表信息

• 图1：每批新股数量按发行方式分类。
• 图2：每批新股数量按所属交易所分类。
• 图3：沪深两市每批新股融资总额。
• 图4：沪深两市每批新股融资平均额。
• 图5：每批新股日均市值要求平均数与最大数。
• 图6：每批新股申购上限下调与否的比例。
• 图7：沪深每批新股日均市值要求平均数。
• 图8：沪深每批新股申购上限下调与否的比例。
• 图9：申购每批新股的机构平均数。
• 图10：申购每批新股的账户平均数。
• 图11：申购每批新股的A/B/C类投资者账户平均数。
• 图12：申购每批新股的A/B/C类账户申购总量占比。
• 图13：申购每批新股的A/B/C类账户获配总量占比。
• 图14：沪深两市每批新股的平均配售率。
• 图15：申购每批新股的A/B/C类配售率。
• 图16：沪深两市每批新股打新账户平均获配金额。
• 图17：每批新股A/B/C账户平均获配金额。
• 图18：每批新股沪深开板前平均涨停天数。
• 图19：每批沪深新股开板平均涨幅。
• 图20：沪深两市每批新股平均收益。
• 图21：每批新股A/B/C账户平均收益。
• 图22：沪深两市账户累积收益。
• 图23：A/B/C类账户累积收益。

表格信息

• 表1：2017年第7批新股名单。
• 表2：2017年第7批新股预计发行估值。
• 表3：2017年第7批新股发行日程。
• 表4：2017年第7批新股申购门槛及上限。
• 表5：2016年以来的新股收益统计。
• 表6：2017年第7批新股规模对比。
• 表7：2017年第7批新股成长能力对比。
• 表8：2017年第7批新股盈利能力对比。
• 表9：2017年第7批新股综合财务能力对比。

结论

2017年新股发行速度加快，但审核标准未放松，通过率有所下降。申购门槛保持高位，6000万门槛逐渐成为主流。重点推荐普利制药和欧派家居，因其良好的财务表现和行业地位。整体来看，新股发行趋势表明市场对高质量企业的认可，但也需关注系统性风险。