20230514-南华期货-南华聚烯烃_PP_L_周报_淡季动刀杀L估值_逢低入场L-P做扩（专业版）_34页_1mb

淡季动刀杀L估值，逢低入场L-P做扩
供需求简析：供给端，PP装置开停车对冲，开工率低位；PE装置短停，开工窄幅波动；PDH投产偏空。需求端，淡季需求不温不火，订单下滑，BOPP和纤维下游偏弱，整体维稳为主。库存总体呈现去库，处于中性位置，PE库存同比偏低。
成本与价格：成本端，原油价格波动，PJDH利润良好，巨正源PDH已开车；煤炭价格走低，甲醇价回落，成本下移。价格方面，聚烯烃重心下移，期货跌幅大后走强，L估值弱于PP，L-P价差走缩。
策略建议：驱动不变，逢高做空L为主，L适时多配以应对宏观拖累风险。
风险提示：聚烯烃价格可能继续回撤，L跌幅甚于PP；需警惕淡季需求负反馈和进口倒挂压力。

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