20231222-东吴期货-L-P价差持续扩张_26页_2mb

报告摘要

本报告分析了2023年12月22日公布的聚烯烃市场周报，由彭昕撰写。报告核心内容包括：

• 上周市场观点：聚烯烃利多因素为利润不佳导致供应压力有限，利空因素为空虚需求令下游接货意愿弱。总体供需双弱，短期矛盾不大，建议跟随宏观预期做震荡波动。05合约预计短线多头、长线空头，关键拐点在春节前后，PE短期预期较好，建议低买操作。

• 本周价格与价差：本周PP主力合约价格上涨18.4%，收于7624元/吨；PE主力合约上涨14%，收于8240元/吨。L-P价差显著扩张，受成本端（如石脑油）影响增强，但基差contango格局显示市场较弱，估值中性偏高，弹性有限，建议前期PE多单离场。

• 供需基本面：PP供应可能增加，源于PDH利润回升和新装置投产；PE供应压力较小，有季节性补货预期。需求端分化：PP需求疲软，PE在地膜等季节需求支撑下可能改善。库存和开工数据显示供需矛盾局部存在，建议关注具体分项。

• 风险提示：PDH重启不及预期、下游需求超预期、原油和丙烷价格波动、宏观政策变动等可能影响市场。

总体而言，报告强调短期震荡策略，长期看空05合约，呼吁投资者谨慎管理持仓。