20220918-开源证券-房地产行业周报_8月行业数据依旧低迷_销售开工底部徘徊_15页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2022年9月18日发布的房地产行业周报指出，8月房地产行业数据依旧低迷，销售与新开工数据承压，但部分城市放松调控政策，显示政策层面在努力稳定市场。分析师齐东认为，短期内民企信用风险和疫情对购房意愿构成制约，但长期来看，核心城市群有望实现结构性恢复，行业增速在四季度可能同比转正，维持“看好”评级。

主要观点

• 销售表现低迷：8月全国64城商品住宅成交面积同比下降48%，累计同比下降36%；23城二手房成交面积同比下降16%，累计同比下降23%。
• 政策支持与放松：中央层面继续推进保交楼政策，支持保障性租赁住房建设，地方层面如天津、济南、苏州、青岛等城市放松限购政策，释放购房需求。
• 土地市场疲软：100大中城市土地成交面积同比下降21%，杭州和青岛完成三批次集中土拍，其中杭州19宗地块全部成交，青岛14宗地块中有3宗流拍。
• 融资端变化：国内信用债发行同比减少90%，海外债发行同比增加82%，显示房企融资结构有所调整。
• 市场情绪与投资机会：在宽松政策预期和低基数影响下，行业增速有望转正，板块仍具备较好的投资机会。

关键信息

政策端

• 中央政策：国家统计局发布1-8月房地产数据，显示销售和投资数据持续承压。住建部推出多项措施推进住房供给侧结构性改革，支持保障性租赁住房建设，保交楼政策通过政策性银行专项借款推进。
• 地方政策：多地出台购房补贴政策，如杭州淳安最高补贴5万元，湖南浏阳契税补贴100%。公积金政策优化，如潍坊、泰州、长沙等城市下调首付比例、提高贷款额度。

市场端

• 新房销售：全国64城商品住宅成交面积289万平米，同比下降48%；一二线城市销售表现优于三四线。
• 二手房销售：23城二手房成交面积97万平米，同比下降16%；二线城市表现相对较好。

投资端

• 土地成交：100大中城市土地成交面积2447万平方米，同比下降21%；一线城市成交面积同比增加178%，三线城市下降7%。
• 土拍情况：杭州完成三批次集中供地，19宗地块全部成交，其中本土民企竞得过半；青岛14宗地块中3宗流拍，11宗底价成交。

融资端

• 信用债发行：国内信用债发行13.1亿元，同比减少90%，平均加权利率2.95%。
• 海外债发行：海外债发行9.1亿美元，同比增加82%，平均加权利率6.82%。

投资建议

• 维持房地产行业“看好”评级，认为在宽松政策预期和低基数影响下，四季度行业增速有望转正，板块具备较好投资机会。

风险提示

• 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。
• 调控政策出现超预期变化，可能导致行业波动加剧。

图表与数据来源

• 数据来源：Wind、各地政府官网、开源证券研究所。
• 图表包括：行业走势图、新房和二手房成交面积变化、土地成交情况、信用债与海外债发行规模、房地产指数表现等。

总结

房地产行业在2022年9月面临销售和投资双降的压力，但政策层面积极支持，部分城市放松调控，释放购房需求。尽管短期内受民企信用风险和疫情制约，但核心城市群有望实现结构性恢复。融资端出现调整，海外债发行增加，显示房企融资多元化趋势。分析师认为，板块仍具备投资机会，维持“看好”评级。