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纯碱周报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月18日发布的纯碱周报，主要分析了纯碱市场在供应、需求、库存、利润等方面的表现，并对后市进行了展望。报告还介绍了创元研究团队成员及其专业背景，以及公司分支机构信息。

一、市场表现

1.1 周度概况

• 上周纯碱市场震荡运行，01合约价格周五收于2325元/吨，环比上涨0.82%。
• 国内纯碱整体开工率82.35%，环比上升6.07%。
• 纯碱产量54.15万吨，环比增加3万吨。
• 全国纯碱厂家库存46.2万吨，环比增加2.5万吨（+5.72%）。
• 轻碱库存16.77万吨，环比下降0.4万吨（-2.1%）；重碱库存29.43万吨，环比增加2.9万吨（+10.76%）。
• 社会库存增加约1万吨，企业待发天数约16天。
• 轻碱需求进入传统旺季，重碱需求因下游玻璃冷修小幅下滑。
• 出口延续强势，进口金额环比增长7.76%，出口数量环比增长42.32%。

1.2 现货市场表现

• 华北地区重碱价格维持在2800元/吨，轻碱价格维持在2650元/吨。
• 沙河地区重碱价格为2780元/吨，青海地区重碱价格为2470元/吨。
• 轻重碱价差及价格与期货价格对比图显示市场波动情况。

1.3 期货市场表现

• 本周主力合约上涨0.82%，1-5价差为248元/吨。
• 基差、仓单数量及不同合约价差图显示市场多空博弈。

二、纯碱供需情况

2.1.1 国内纯碱供应

• 供应端产量和开工率逐渐恢复，整体开工率82.35%。
• 陕西兴化检修完成，河南骏化60万吨装置检修，预计年内不复产。
• 进口金额累计3095万美元，环比增长7.76%，同比增长24.7%。
• 出口数量累计65.79吨，环比增长42.32%，同比增长68.6%。

2.1.2 国内纯碱库存

• 全国纯碱厂家库存46.2万吨，环比增长2.5万吨。
• 轻碱库存下降，重碱库存上升，下游原料库存维持在安全水平，未出现明显补库。

2.2.3 成本与利润

• 氨碱法理论成本1885元/吨，利润866元/吨。
• 联产法理论成本1332元/吨（环比-34），利润1368元/吨（环比+34）。
• 动力煤、合成氨、氯化铵、原盐等成本数据均有所波动，影响纯碱利润水平。

三、观点总结

周度回顾

• 随着开工率回升，供应有所缓解，但下游浮法玻璃深加工企业需求未见明显改善，导致原料库存维持在安全水平。
• 部分地区受疫情影响，出货不畅，但整体产销顺畅。
• 轻碱需求按需采购，重碱因玻璃冷修需求小幅下滑。
• 出口表现强劲，需关注光伏投产进度、玻璃冷修情况及企业库存变化。

周度展望

• 供应端：预计本周开工率继续上升，货源偏紧情况将缓解。
• 需求端：轻碱需求或有补库，重碱需求因玻璃冷修进一步下降。
• 后需关注点：光伏点火、玻璃冷修进度、纯碱企业库存变化。

四、创元研究团队介绍

• 许红萍：创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，擅长有色金属研究。
• 廉超：经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，有丰富期货市场研究与交易经验。
• 王小琦：澳洲麦考里大学硕士，澳大利亚注册会计师，熟悉国内外资产配置。
• 张紫卿：创元宏观金融组成员，专注国债期货与利率市场研究。
• 吴隆巍：贵金属研究员，致力于贵金属基本面研究。
• 吴彦博：创元有色金属组成员，专注镍基本面研究。
• 田向东：铜期货研究员，专注产业链上下游供需平衡。
• 陶锐：黑色金属组资深研究员，曾获“最佳工业品期货分析师”称号。
• 徐艺丹：钢矿期货研究员，专注铁矿及钢材基本面研究。
• 杨依纯：铁合金期货研究员，专注锰硅、硅铁产业链分析。
• 再依努尔·麦麦提艾力：棉花期货研究员，专注棉花上下游供需分析。
• 高赵：能源化工组成员，专注聚烯烃、纯碱及玻璃分析。
• 常城：橡胶、PTA研究员，专注产业链基本面研究。
• 金芸立：原油期货研究员，专注原油阶段性行情逻辑。
• 白虎：沥青、苯乙烯研究员，有多年化工产业研究与交易经验。
• 韩涵：纯碱及玻璃研究员，专注上下游分析与基本面研究。

五、创元投资咨询团队介绍

• 刘钇含：股指期货研究员，专注于宏观基本面分析与行业风格轮动。
• 张琳静：油脂期货研究员，专注油脂产业链分析与行情研究。
• 创元期货股份有限公司具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。

六、免责声明

• 本报告仅供客户使用，基于公开信息整理，不保证准确性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 未经书面许可，不得翻版、复制、发布或修改本报告内容。

七、分支机构联系方式