> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 金属市场周度总结（2026年07月28日） ## 核心内容概述 本报告由国投期货首席分析师肖静及多位高级、中级分析师联合发布，对主要金属品种进行操作评级分析。整体来看，市场情绪受宏观经济、行业供需及国际局势影响，多数品种呈现震荡态势，部分品种存在结构性机会。 ## 主要观点与关键信息 ### 铜（★★★） - **市场表现**：周二沪铜减仓收阴，情绪受半导体跌势拖累。 - **价格与升水**：SMM现铜报105240元，上海升水275元，广东升水回升至105元。 - **操作建议**：逢低多头依托MA20日均线持有，短期震荡偏多。 ### 铝、氧化铝、铸造铝合金（☆☆☆） - **市场表现**：沪铝延续震荡，华东、中原和华南现货升贴水分别为10元、-100元和70元。 - **库存变化**：铝锭社库较上周四下降2.7万吨至97.9万吨。 - **供需分析**：国内氧化铝运行产能超9500万吨，阶段性紧平衡转向宽松，远期过剩压制未改。 - **操作建议**：市场情绪摇摆，沪铝继续围绕23000元震荡，操作性较弱。 ### 锌（☆☆☆） - **市场表现**：沪锌高位窄幅震荡，平值期权IV处于较低水平。 - **成本支撑**：8月SMM国产矿TC走低至-850元/金属吨，四季度进口矿TC或跌至负三位数。 - **价格区间**：预计维持在2.4-2.52万元/吨。 - **操作建议**：锌价整体易涨难跌，短期震荡为主。 ### 铅（☆☆☆） - **市场表现**：沪铅短线在1.55万元/吨一线或有反复。 - **供需分析**：原生铅成本低、高开工压制盘面，再生铅亏损，开工下滑，海外低价铅冲击国内市场。 - **长期展望**：铅元素过剩压力不减，有望重返2020-2023年震荡区间（1.45万元/吨）。 - **操作建议**：关注跨市反套机会，中长线以观望为主。 ### 镍及不锈钢（☆☆☆） - **市场表现**：沪镍反弹处于关键阻力位，交投平淡。 - **供需分析**：国内现货总体趋向过剩，现货升水回落，高镍生铁报价1132元每镍点。 - **政策影响**：印尼能矿部未全面上调镍矿配额，修正市场预期，支持价格反弹。 - **操作建议**：沪镍低位企稳，震荡思路看待。 ### 锡（☆☆☆） - **市场表现**：沪锡减仓，跌幅暂时限制在MA20日均线。 - **抗跌表现**：7月锡价较半导体指数及上游龙头股价明显抗跌。 - **供应预期**：市场调整对缅矿年度复产速度预期。 - **操作建议**：关注2609合约虚值卖看跌期权权利金变动，延续震荡看法。 ### 碳酸锂（☆☆☆） - **市场表现**：碳酸锂再度走弱，市场情绪修复。 - **库存变化**：上周库存下降2700吨至8.7万吨，下游库存去库940吨至5.16万吨。 - **价格区间**：预计维持在12-16万元每吨。 - **操作建议**：市场情绪仍低迷，操作性不强。 ### 工业硅（☆☆☆） - **市场表现**：工业硅期货小幅收跌，现货华东不通氧硅价下跌50元/吨。 - **供需分析**：前期伊犁检修产能预期恢复，云南开工周环比提升，供应向上。 - **需求端**：多晶硅用硅需求稳中有升，但DMC及下游产品跌势未止，库存压制开工增量。 - **操作建议**：基本面偏弱，但下游逢低采买尚存，依托成本支撑，维持震荡思路。 ### 多晶硅（☆☆☆） - **市场表现**：多晶硅期货小幅收跌，现货报价持稳。 - **供需分析**：终端需求恢复较缓，光伏产业链价格仍未止跌。 - **政策影响**：新国标出台后，产业情绪有所提振，但供需失衡仍制约价格。 - **操作建议**：库存向上累积，价格承压运行，操作性有限。 ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **一颗星**：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强 - **两颗星**：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵 - **三颗星**：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主 ## 免责声明 本报告由国投期货有限公司发布，仅限于其客户使用。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，使用本报告所导致的损失，公司不承担责任。 ```