20230528-广发期货-贵金属周报_美国债务上限谈判达成协议_避险情绪消退贵金属持续承压_31页_4mb
报告摘要
- 黄金周报总结：
- 当周COMEX黄金期货主力合约报收19461美元/盎司，累计下跌1.71%，国内金价因人民币贬值跌幅相对较小。
- 美国经济数据持续向好，银行业风波影响有限，就业与通胀数据符合预期，美联储官员对6月加息态度分歧，但市场预期6月加息概率高达50%。
- 我行认为黄金短期承压，建议逢高轻仓做空，需关注下周密集发布的经济数据对金价的支撑或压制。
- 白银周报总结：
- 当周COMEX白银期货主力合约报收23445美元/盎司，累计下跌高达23.9%，国内白银期货亦跌幅较大。
- 美联储持续加息预期压制白银价格，工业需求疲软拖累白银表现，建议暂时观望，但后期可关注反弹机会。
- 宏观经济面分析：
- 美国4月PMI数据显示制造业与服务业均有回暖，非农数据强劲，劳动力市场弹性尚存，但通胀粘性可能压制经济动能。
- 欧元区经济下行压力加重，制造业PMI创三年新低，服务业略超预期，但通胀持续放缓。
- 全球央行购金持续，中国增持白银ETF，央行需求仍对贵金属形成支撑。
- 技术面与资金面：
- 黄金均线系统呈空头排列，MACD绿柱放大，上方面临1920美元关键阻力，下方支撑较强，现货、期货ETF持仓仍处于活跃状态。
- 白银下方22美元支撑，长期投资属性较强，工业需求有待复苏支撑。
- 美联储与汇率：
- 美联储资产负债表持续缩表，暗示仍保持高利率环境，致美元指数走强、美债收益率上升，传导贵金属走弱。
- 差异化加息预期扰动市场，6月加息概率回升明显，需警惕预期持续修正对黄金的压制。
- 策略建议总览：
- 短期黄金逢高做空，白银振荡偏弱维持观望，着眼后期反弹；
- 宏观无改流动性偏紧；商品广义黄金继续对应央行购金与金融避险双重逻辑。
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