20161228-爱建证券-通信行业2017年投资策略_大流量_新技术助力通信新增长_36页_2mb

报告摘要

爱建证券通信行业2017年投资策略总结

核心内容

爱建证券于2016年12月28日发布了通信行业2017年投资策略报告，对通信行业的发展前景、细分板块表现及重点公司进行了详细分析，整体对通信板块持“强于大市”的投资评级。

主要观点

1. 通信行业增长逻辑

数据业务增长：移动数据及互联网业务收入已成为电信业务收入中占比最大的业务，数据流量的持续增长是通信行业继续增长的主要基础。
光通信高景气：光通信板块受益于政策刺激、未来带宽需求增长及数据中心建设，表现突出。
物联网发展：随着窄带物联网（NB-IoT）的推广，物联网成为继4G之后的新增长点，带动终端需求及云平台价值。
云计算与大数据：IDC和CDN行业因数据流量增长持续扩张，云计算服务商正积极转型。
卫星通信与北斗导航：随着天通一号卫星的发射及北斗条例立法，卫星通信与北斗导航将在军民融合背景下迎来发展机遇。
国企混改：通信行业作为国企改革重点，未来资产整合及引入社会资本将带来新的投资机会。

2. 行业表现与估值

通信行业自年初至2016年12月23日，整体表现弱于大盘，PE为49倍，PB为3.70倍。
营收与利润增长：剔除中国联通和中兴通讯后，通信行业营收和归母净利润同比增速达到近五年高点，其中IDC/CDN、光通信及运营增值板块表现尤为突出。
业绩分化：部分传统通信企业受制于运营商资本支出减少及行业竞争加剧，表现不佳；而转型积极的公司如光环新网、高升控股、海能达等表现亮眼。

3. 重点推荐公司

海格通信：军工信息化龙头，受益于北斗产业链及军民融合，预计2016-2018年EPS分别为0.36、0.46、0.58元，对应PE分别为32x、25x、20x，给予“推荐”评级。
振芯科技：北斗导航终端龙头企业，布局“1+N”战略，预计2016-2018年EPS分别为0.21、0.31、0.37元，对应PE分别为92x、63x、52x，给予“推荐”评级。
亨通光电：受益于宽带中国战略及光通信景气度提升，预计2016-2018年EPS分别为1.12、1.55、1.86元，对应PE分别为16x、12x、10x，给予“推荐”评级。
光迅科技：国内光器件行业龙头，具备自主光芯片研发能力，预计2016-2018年EPS分别为1.53、2.05、2.58元，对应PE分别为50x、37x、29x，给予“推荐”评级。
科华恒盛：国内UPS龙头，布局数据中心及新能源领域，预计2016-2018年EPS分别为0.85、1.49、1.88元，对应PE分别为50x、29x、23x，给予“推荐”评级。
网宿科技：国内CDN服务龙头，积极布局云计算，预计2016-2018年EPS分别为1.66、2.50、3.49元，对应PE分别为32x、21x、15x，给予“推荐”评级。
宜通世纪：网络优化及物联网平台服务领先，预计2016-2018年EPS分别为0.44、0.69、0.94元，对应PE分别为56x、36x、26x，给予“推荐”评级。
高新兴：智慧城市及公共安全解决方案提供商，预计2016-2018年EPS分别为0.29、0.41、0.55元，对应PE分别为55x、39x、29x，给予“推荐”评级。
盛路通信：传统通信天线业务稳步增长，军工及车联网业务拓展迅速，预计2016-2018年EPS分别为0.41、0.81、1.11元，对应PE分别为59x、30x、22x，给予“推荐”评级。