20240816-开源证券-零跑汽车-09863.HK-港股公司信息更新报告_研发巩固智能化优势_海外出口步入起量曲线_3页_574kb

零跑汽车（09863HK）投资分析报告摘要

投资评级与股价

• 公司评级：买入（维持）
• 当前股价：22.05港元
• 2024年市值：294.8亿港元

核心观点

1. 市场前景：

   • 国内竞争激烈，海外扩张加速。
   • 2024年收入预测下调（315.1亿↓至281.0亿），海外出口成为增长动力。
   • 海外销售从欧洲开始，计划扩展至亚太、中东、非洲及南美，目标2000+销售网点。

2. 2024Q2业绩：

   • 营收同比增长23%，但ASP下降（主要因清库降价）。
   • 毛利率28%（环比提升4.2pct），低于预期（下降主因促销影响）。
   • Q2净亏损扩大（研发投入↑71%，行政成本↑38%）。

3. 2024H2展望：

   • 国内销量提升（C10、C16热销，7月+8万订单）。
   • ASP上调预期（Q3价格战趋缓，高单价车型放量）。
   • 海外业务爆发性启动（9月欧洲交付，10月发布全球化车型B10）。目标毛利率突破5%，中期目标：全球拓展计划持续落地。

零跑汽车（09863HK）最新报告信息整理：

• 报告日期：2024/8/16
• 分析师：吴柳燕、陈沆
• 主要结论 维持“买入”评级。
• 更新内容 研发巩固智能化、海外出口起量曲线等维度。
• 风险提示 风险提示包括：产品推出不及预期、产能瓶颈、新能源汽车市场放缓等风险。

财务摘要（单位：百万元）

业务亮点

1. 智能化研发作为竞争力核心部分。
2. 海外扩张快速推进，024年三季度启动出口交付，设定清晰的阶段性目标。

如需更多信息，请参考完整报告及相关风险披露声明。