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海外市场周报（2025年7月21日）

核心市场数据

1. 全球股市表现：上周全球股市多数上涨，仅印度SENSEX30指数回调。美股方面，纳指和标普500指数上涨，道指小幅回调；欧洲市场中，英国富时100和德国DAX指数上涨，法国CAC40小幅下跌；亚太地区整体涨多跌少。

2. 美国CPI数据：6月整体CPI环比上涨0.3%，同比涨幅达到2.7%，核心CPI略低于预期，但关税对特定商品价格的传导效应已显现加剧趋势。

政策与法案动态

3. 美国稳定币法案通过：三项法案通过成为法律，将进一步巩固美元在国际货币体系中的地位，并影响相关加密货币与金融体系规则。这包括对稳定币发行的严格监管、明确SEC与CFTC在数字商品与稳定币监管中的职责，并禁止未经授权的CBDC发行。

主题分析：TACO交易与风险

4. TACO交易及其风险：TACO交易是市场对冲关税风险的一个策略，基于预期特朗普贸易谈判的节奏调整仓位，具有强大的市场惯性但面临反身性冲击。随着8月初截止日期临近，市场需警惕关税谈判失败带来政策落地风险。

配置建议与风险提示

5. 投资策略及建议方向：

   • 关注降息交易机会；
   • 布局核电、半导体等高景气板块；
   • 谨防TACO交易波动及 geopolitical 风险。

6. 风险提示：

   • 海外通胀反弹；
   • 全球经济增长放缓；
   • 地缘政治及冲突升级。

这份总结为德邦证券分析师针对当周全球市场做出的观察和建议，涵盖基本面及政策面变化，目标是指导当前投资配置。