20240818-德邦证券-海外市场周报_交易风格再迎变_11页_1mb

全球主要市场在去杠杆冲击后上周反弹，日经225表现最佳，涨幅达87%。日韩股市、美股三大指数及欧洲主要市场均上涨，新兴市场相对疲软且表现差距扩大。黄金受避险需求推动 Prices on New York黄金价格上涨。美国通胀温和回落，经济韧性显现，7月核心CPI符合预期、零售销售数据超预期等因素支持美联储9月降息预期，软着陆交易盛行。

市场预期美联储9月大概率降息，概率较高的是降息25个基点。建议关注美短端债券、汇率、股市和港股。值得注意的是，生鲜消费品电商与游戏文娱板resume the job search was strong, the technology industry's investments continued in triple-digit percentages, and sectors like utilities and telecom showed modest gains. These sectors benefit from stability and growth expectations.建议关注以电力、运营商为主的高息价值股；寻求财报提振下景气度上涨中的电商板块，如京东、阿里巴巴等。

9月份美联储将举行Jacksonhole全球央行行长会议，在此之前，美联储官员暗示出对经济放缓的担忧，为市场预期调整提供了铺垫。我们倾向于软着陆虽存小概率反转风险，但绝大可能性依然存在。投资者应对市场流动性变化和地缘政治风险保持惕。

美股等小市值风险资产反弹空间较大，港股市场在美联储降息空间不确定、地缘风险广化、基本面改善进度不同步背景下呈现结构性机遇。建议投资者积极布局低估值、高股息避险工具，如电讯运营商等“锚定”型资产，同时把握电商龙头、科技订单稳健等“催化”性主题型组合的投资窗口。

市场当前面临的超预期风险包括：通胀反弹、宏观经济走冷、地缘冲突加剧。这些因素都可能对市场估值和运行产生冲击。

请注意，在投资时需详细查阅相关标的的信息披露和风险提示。